비트코인 옵션 만기 도래로 110억 달러 규모 계약에 관심 집중
약 1,350 BTC를 대상으로 하는 약 110억 달러 규모의 비트코인 옵션이 금요일 Deribit에서 만기된다. 이 계약은 해당 거래소의 비트코인 옵션 미결제약정 중 약 3분의 1을 차지한다. 만기를 앞두고 비트코인은 약 8만1,500달러에 거래되고 있었다.
콜옵션 수는 풋옵션 수의 거의 두 배이며, 풋-콜 비율은 0.52다. 하지만 현재 가격 기준으로 계약의 약 86%는 외가격 상태이며, 110억 달러는 명목 가치일 뿐 실제로 오가는 현금이 아니다. Deribit의 맥스 페인 가격은 시장가보다 낮은 7만8,000달러지만, 신뢰할 만한 가격 전망치는 아니다.
만기 때문에 옵션 매도자들이 비트코인 헤지를 조정할 수 있으며, 이에 따라 단기 변동성이 커질 가능성이 있다. 연방준비제도(Fed)는 10대 2 표결로 금리를 3.75~4%로 동결했으며, 두 명의 당국자는 금리 인상을 선호했다. 이러한 매파적 견해 차이와 5.05%인 10년 만기 미 국채 수익률은 위험자산 심리에 영향을 미치는 더 큰 요인으로 남아 있다.
Neutral
이번 만기 도래는 변동성을 유발할 가능성이 있는 이벤트이지만, 비트코인의 방향을 명확히 보여주는 신호는 아닙니다. 큰 명목 가치는 주목을 끌 수 있지만 대부분의 계약은 외가격 상태이며, 현재 가격 기준으로 추정되는 결제 영향은 헤드라인에 나온 수치보다 훨씬 작습니다. 맥스 페인은 포지션을 측정하는 지표이지 예측이 아닙니다. 콜옵션 비중이 높은 구성은 트레이더들이 상승에 더 많이 베팅했음을 시사하지만, 매수 압력이나 랠리를 보장하지는 않습니다.
단기적으로는 비트코인이 만기에 가까워지면서 딜러와 옵션 매도자의 헤지 거래가 가격 변동을 키울 수 있습니다. 특히 포지션이 많이 몰린 행사가를 향해 가격이 움직일 경우 그럴 가능성이 큽니다. 이와 비슷한 대규모 암호화폐 옵션 만기는 일시적인 변동성 변화와 자주 맞물렸지만, 그 영향은 만기 규모만이 아니라 시장 포지션과 전반적인 유동성에 달려 있습니다. 두 명의 당국자가 금리 인상을 지지한 연준의 엇갈린 결정과 높은 미 국채 수익률은 위험 선호를 약화시키고 옵션 포지션의 낙관적인 편향을 상쇄할 수 있습니다.
장기적으로는 이번 만기 자체가 비트코인의 추세를 바꿀 가능성은 낮습니다. 트레이더들은 통화정책, 미 국채 수익률, 현물 시장 수요, 이후의 파생상품 포지션에 더 주목할 가능성이 큽니다. 따라서 전체적인 영향은 중립적이며, 신뢰할 만한 강세 또는 약세 촉매라기보다는 단기적인 변동성이 나타날 가능성이 있습니다.