Tamat tempoh opsyen Bitcoin menarik perhatian kepada kontrak bernilai AS$11 bilion
Opsyen Bitcoin bernilai kira-kira $11 bilion, meliputi sekitar 135,000 BTC, akan luput di Deribit pada hari Jumaat. Kontrak-kontrak ini mewakili kira-kira satu pertiga daripada kepentingan terbuka opsyen Bitcoin di bursa tersebut. Bitcoin didagangkan berhampiran $81,500 menjelang tarikh luput.
Opsyen beli hampir dua kali ganda lebih banyak daripada opsyen jual, dengan nisbah jual-kepada-beli sebanyak 0.52. Namun, kira-kira 86% kontrak berada di luar harga (out of the money) pada harga semasa, dan angka $11 bilion itu ialah nilai nosional—bukan wang tunai yang bertukar tangan. Paras max pain Deribit ialah $78,000, di bawah harga pasaran, tetapi ia bukan ramalan harga yang boleh dipercayai.
Tarikh luput ini boleh mendorong penjual opsyen melaraskan lindung nilai Bitcoin mereka, sekali gus berpotensi menambah turun naik jangka pendek. Rizab Persekutuan juga mengekalkan kadar faedah pada 3.75%–4% menerusi undian 10–2, dengan dua pegawai menyokong kenaikan kadar. Perbezaan pendirian yang hawkish itu serta hasil Perbendaharaan 10 tahun sebanyak 5.05% kekal sebagai faktor lebih luas yang mempengaruhi sentimen terhadap aset berisiko.
Neutral
Tamat tempoh ini berpotensi mencetuskan peristiwa volatiliti, tetapi tidak memberikan isyarat arah yang jelas untuk Bitcoin. Nilai nosional yang besar boleh menarik perhatian, namun kebanyakan kontrak berada di luar wang dan anggaran kesan penyelesaian pada harga semasa jauh lebih kecil daripada angka utama yang dilaporkan. Max pain ialah ukuran kedudukan pasaran, bukannya ramalan. Walaupun campuran yang banyak terdiri daripada opsyen panggilan menunjukkan pedagang membuat lebih banyak pertaruhan pada kenaikan, hal itu tidak menjamin tekanan belian atau rali.
Dalam jangka pendek, lindung nilai oleh peniaga dan penjual opsyen boleh memperbesar pergerakan harga apabila Bitcoin menghampiri tamat tempoh, khususnya jika harga bergerak ke arah paras strike yang mempunyai banyak kedudukan. Tamat tempoh opsyen kripto besar yang serupa sering bertepatan dengan perubahan volatiliti sementara, tetapi kesannya bergantung pada kedudukan pasaran dan kecairan yang lebih luas, bukannya saiz tamat tempoh semata-mata. Keputusan Fed yang berbelah bahagi, dengan dua pegawai menyokong kenaikan kadar, serta hasil Perbendaharaan yang tinggi boleh menjejaskan selera risiko dan mengimbangi kecenderungan optimistik dalam kedudukan opsyen.
Dalam jangka panjang, tamat tempoh itu sendiri berkemungkinan tidak mengubah arah aliran Bitcoin. Pedagang lebih cenderung menumpukan perhatian pada dasar monetari, hasil Perbendaharaan, permintaan pasaran spot dan kedudukan derivatif selepas itu. Oleh itu, kesan keseluruhannya neutral, dengan kemungkinan volatiliti jangka pendek dan bukannya pemangkin menaik atau menurun yang boleh diharapkan.