Aflopende Bitcoinopties zetten contracten ter waarde van 11 miljard dollar in de schijnwerpers
Vrijdag lopen op Deribit bitcoinopties ter waarde van ongeveer 11 miljard dollar af, die betrekking hebben op circa 135.000 BTC. De contracten vertegenwoordigen ongeveer een derde van de openstaande bitcoinopties op de beurs. Voor de afloop werd bitcoin verhandeld rond 81.500 dollar.
Er zijn bijna twee keer zoveel callopties als putopties; de put-callverhouding bedraagt 0,52. Toch is bij de huidige prijzen ongeveer 86% van de contracten out of the money. Het bedrag van 11 miljard dollar is de nominale waarde, niet het geld dat daadwerkelijk van eigenaar wisselt. Het max-painniveau van Deribit ligt op 78.000 dollar, onder de marktprijs, maar is geen betrouwbare prijsvoorspelling.
De afloop kan verkopers van opties ertoe aanzetten hun bitcoinhedges aan te passen, wat de volatiliteit op korte termijn mogelijk vergroot. De Federal Reserve hield de rente bovendien op 3,75%–4%, met een stemverhouding van 10 tegen 2; twee beleidsmakers waren voorstander van een renteverhoging. Die verdeeldheid met een havikachtige inslag en het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties van 5,05% blijven bredere factoren voor het sentiment rond risicovolle beleggingen.
Neutral
De expiratie kan een volatiliteitsgebeurtenis zijn, maar geeft geen duidelijk richtingssignaal voor Bitcoin. De hoge nominale waarde kan de aandacht trekken, maar de meeste contracten zijn out of the money en de geschatte afwikkelingsimpact bij de huidige prijzen is veel kleiner dan het genoemde bedrag. De max-painprijs is een maatstaf voor de positionering, geen voorspelling. Hoewel het overwicht aan callopties erop wijst dat handelaren vaker op een stijging hebben ingezet, garandeert dit geen koopdruk of rally.
Op korte termijn kunnen hedges van dealers en optieverkopers koersbewegingen versterken wanneer Bitcoin de expiratie nadert, vooral als de prijzen richting uitoefenprijzen met grote posities bewegen. Grote expiraties van crypto-opties gingen vaak samen met tijdelijke veranderingen in de volatiliteit, maar de effecten hangen af van de marktpositionering en de bredere liquiditeit, niet alleen van de omvang van de expiratie. Het verdeelde besluit van de Fed, waarbij twee beleidsmakers voorstander waren van een renteverhoging, en de hoge rendementen op Amerikaanse staatsobligaties kunnen de risicobereidheid drukken en de optimistische inslag in de optiepositionering compenseren.
Op langere termijn zal de expiratie zelf de trend van Bitcoin waarschijnlijk niet veranderen. Handelaren zullen zich vermoedelijk meer richten op het monetaire beleid, de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, de vraag op de spotmarkt en de daaropvolgende positionering in derivaten. Het totale effect is daarom neutraal, met kans op kortstondige volatiliteit in plaats van een betrouwbare bullish of bearish katalysator.