Expirarea opțiunilor pe Bitcoin aduce în prim-plan contracte în valoare de 11 miliarde de dolari
Vineri expiră pe Deribit opțiuni pe Bitcoin în valoare de aproximativ 11 miliarde de dolari, care acoperă circa 135.000 BTC. Contractele reprezintă aproximativ o treime din interesul deschis al platformei pentru opțiunile pe Bitcoin. Înainte de expirare, Bitcoin se tranzacționa în jurul valorii de 81.500 de dolari.
Opțiunile call sunt aproape de două ori mai numeroase decât cele put, raportul put/call fiind de 0,52. Totuși, la prețurile actuale, aproximativ 86% dintre contracte sunt în afara banilor, iar cifra de 11 miliarde de dolari reprezintă valoarea noțională, nu bani care își vor schimba efectiv proprietarul. Nivelul max pain al Deribit este de 78.000 de dolari, sub prețul pieței, dar nu constituie o prognoză de preț fiabilă.
Expirarea ar putea determina vânzătorii de opțiuni să își ajusteze strategiile de acoperire a riscului pentru Bitcoin, ceea ce ar putea amplifica volatilitatea pe termen scurt. Rezerva Federală a menținut, de asemenea, dobânzile în intervalul 3,75%–4%, printr-un vot de 10 la 2; doi oficiali au susținut o majorare. Această divizare cu tentă restrictivă și randamentul de 5,05% al titlurilor de trezorerie americane pe 10 ani rămân factori mai largi care influențează sentimentul față de activele riscante.
Neutral
Expirarea poate fi un eveniment care generează volatilitate, dar nu oferă un semnal clar privind direcția Bitcoin. Valoarea noțională mare poate atrage atenția, însă majoritatea contractelor sunt în afara banilor, iar impactul estimat al decontării la prețurile actuale este mult mai mic decât cifra vehiculată. Nivelul „max pain” este o măsură a poziționării, nu o prognoză. Deși ponderea mai mare a opțiunilor call sugerează că traderii au pariat mai mult pe creștere, aceasta nu garantează presiune la cumpărare sau un raliu.
Pe termen scurt, operațiunile de hedging ale dealerilor și vânzătorilor de opțiuni pot amplifica mișcările de preț pe măsură ce Bitcoin se apropie de expirare, mai ales dacă prețurile se îndreaptă către niveluri de exercitare cu poziții mari. Expirările unor volume mari de opțiuni cripto au coincis adesea cu schimbări temporare ale volatilității, însă efectele depind de poziționarea pieței și de lichiditatea generală, nu doar de dimensiunea expirării. Decizia divizată a Fed, cu doi oficiali în favoarea unei majorări a dobânzii, și randamentele ridicate ale titlurilor de trezorerie ar putea afecta negativ apetitul pentru risc și contrabalansa orientarea optimistă a poziționării pe piața opțiunilor.
Pe termen lung, este puțin probabil ca expirarea în sine să schimbe tendința Bitcoin. Traderii se vor concentra mai degrabă pe politica monetară, randamentele titlurilor de trezorerie, cererea de pe piața spot și poziționarea ulterioară pe piața derivatelor. Prin urmare, impactul general este neutru, cu posibilitatea unei volatilități de scurtă durată, mai degrabă decât a unui catalizator fiabil de creștere sau de scădere.