Bitcoin opsiyonlarının vadesinin dolması, 11 milyar dolarlık sözleşmeleri gündeme taşıyor
Yaklaşık 135.000 BTC’yi kapsayan, yaklaşık 11 milyar dolar değerindeki Bitcoin opsiyonlarının vadesi cuma günü Deribit’te dolacak. Bu sözleşmeler, platformdaki Bitcoin opsiyonlarının açık pozisyonlarının yaklaşık üçte birini oluşturuyor. Vade öncesinde Bitcoin 81.500 dolar civarında işlem görüyordu.
Alım opsiyonlarının sayısı satım opsiyonlarının neredeyse iki katı; put/call oranı 0,52. Bununla birlikte, mevcut fiyatlarda sözleşmelerin yaklaşık %86’sı zararda ve 11 milyar dolarlık rakam, el değiştirecek nakit değil, nominal değerdir. Deribit’in max pain seviyesi piyasa fiyatının altında, 78.000 dolar; ancak bu, güvenilir bir fiyat tahmini değildir.
Vade sonu, opsiyon satıcılarını Bitcoin hedge pozisyonlarını ayarlamaya yöneltebilir ve kısa vadeli oynaklığı artırabilir. Federal Reserve de 10’a karşı 2 oyla faiz oranlarını %3,75–%4 aralığında sabit tuttu; iki yetkili faiz artışını destekledi. Bu şahin eğilimli görüş ayrılığı ve %5,05 seviyesindeki 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, riskli varlıklara yönelik piyasa algısını etkileyen daha geniş kapsamlı faktörler olmaya devam ediyor.
Neutral
Vade sonu bir volatilite olayı yaratabilir, ancak Bitcoin için net bir yön sinyali vermez. Yüksek nominal değer dikkat çekebilir; yine de sözleşmelerin çoğu kârda değildir ve mevcut fiyatlardaki tahmini uzlaşma etkisi, manşetlerde belirtilen tutardan çok daha küçüktür. Maksimum acı seviyesi bir pozisyonlanma ölçüsüdür, tahmin değildir. Alım opsiyonlarının ağırlıkta olması, yatırımcıların yükseliş yönünde daha fazla bahis yaptığını düşündürse de bu durum alım baskısını veya bir ralliyi garanti etmez.
Kısa vadede, Bitcoin vade sonuna yaklaştıkça dealer'ların ve opsiyon satıcılarının hedge işlemleri fiyat hareketlerini artırabilir; özellikle fiyatlar yoğun pozisyon alınmış kullanım fiyatlarına yaklaşırsa. Benzer büyüklükteki kripto opsiyonu vadelerinin sona ermesi çoğu zaman volatilitede geçici değişimlerle aynı döneme denk gelmiştir. Ancak etkileri yalnızca vade sonu büyüklüğüne değil, piyasa pozisyonlanmasına ve genel likiditeye bağlıdır. İki yetkilinin faiz artırımı lehinde olduğu Fed'deki bölünmüş karar ve yüksek Hazine tahvili getirileri, risk iştahını azaltarak opsiyon pozisyonlanmasındaki iyimser eğilimi dengeleyebilir.
Uzun vadede, vade sonunun tek başına Bitcoin'in trendini değiştirmesi olası değildir. Yatırımcıların para politikası, Hazine tahvili getirileri, spot piyasadaki talep ve sonraki türev pozisyonlanmalarına odaklanması daha muhtemeldir. Dolayısıyla genel etki nötrdür; güvenilir bir yükseliş veya düşüş katalizöründen ziyade kısa süreli volatilite olasılığı vardır.