المشتقات المشفرة تهيمن على الربع الأول من 2026 بينما تتصدر Binance؛ Hyperliquid تدخل قائمة العشرة الأوائل وسط تركّز السيولة
تُفيد CoinGlass أن المشتقات المشفرة ظلت المحرك الرئيسي في الربع الأول من 2026، حيث وصلت إلى 18.6 تريليون دولار مقابل 1.94 تريليون دولار في التداول الفوري. تصدرت Binance سوق المشتقات بحوالي 4.9 تريليون دولار من حجم التداول في الربع ونحو 35% حصة بين أعلى 10 منصات، بينما كانت حصتها في التداول الفوري أيضاً قرب 34% (حوالي 640 مليار دولار).
تطوّر بارز: دخلت Hyperliquid، وهي منصة لامركزية للعقود الدائمة، لأول مرة قائمة أفضل 10 منصات حسب الحجم. سجّلت نحو 492.7 مليار دولار تداول في الربع الأول، مستفيدة من التوسع السريع لمنصات العقود الدائمة اللامركزية الذي شهدته 2025، عندما تضاعفت أحجام هذه المنصات تقريباً ثلاث مرات ووصلت أحياناً إلى 90% من نشاط المشتقات الرئيس.
عبر السوق، تقول CoinGlass إن نشاط التداول ظل قوياً، لكن السيولة ورأس المال أصبحا أكثر تركيزاً في أكبر البورصات. الإطار للربع الأول هو «تعافي، تركيز، وتحول في هيكل السوق»، ما يوحي بأن مجموعة أصغر من المنصات لا تزال تسيطر على معظم تدفقات مشتقات الكريبتو، حتى مع اكتساب المنصات اللامركزية لحصة.
يربط المقال أيضاً هيمنة Binance بالجدل. اتهم رئيس شركة OKX، ستار شو، Binance بلعب دور في التصفية الجماعية في 10 أكتوبر 2025؛ ونفت Binance ذلك وأشارت إلى عوامل ماكروية، ضوابط مخاطر صانعي السوق، واختناق الشبكة.
Neutral
الإشارة الأساسية هي هيكلية: نشاط المشتقات المشفرة يتزايد وما زال يهيمن عليه مجموعة صغيرة من المنصات (Binance) بينما تتزايد تركُّزات السيولة. هذا يمكن أن يرفع تقلبات المدى القصير ويجعل الطلبات الكبيرة أكثر حساسية لديناميكيات كل منصة على حدة، لكن التقرير لا يشير إلى ميزة اتجاهية فورية لأسعار BTC أو ETH.
البند الجديد — دخول Hyperliquid إلى المراتب العشرة الأولى — يضيف منافسة ويُشير إلى تحول في هيكل السوق، مما يمكن أن يدعم مرونة السيولة مع مرور الوقت. ومع ذلك، فإن هيمنة السيولة المركزية والجدل غير المحسوم حول عملية التصفية بتاريخ 10 أكتوبر 2025 يسلطان الضوء على مخاطر ذيلية مستمرة تتعلق بالهوامش وعمليات التصفية. لذا يتم تقييم التأثير الصافي على سعر BTC/ETH بأنه محايد: تحركات ميكرو قد تكون أكثر عنفًا، ولكن لا انحياز صعودي/هبوطي واضح ومستمر.