נגזרי קריפטו משתלטים על הרבעון הראשון של 2026 כאשר Binance מובילה; Hyperliquid נכנסת לעשרת הגדולים על רקע ריכוז הנזילות
CoinGlass מדווחת שנגזרים קריפטו נותרו המניע הראשי ברבעון הראשון של 2026, והגיעו ל‑18.6 טריליון דולר לעומת 1.94 טריליון דולר במסחר ספוט. Binance הובילה בנגזרי קריפטו עם כ‑4.9 טריליון דולר בנפח ברבעון הראשון וכ‑35% נתח בין 10 הפלטפורמות המובילות, בעוד שנתח הספוט שלה עמד גם הוא קרוב ל‑34% (כ‑640 מיליארד דולר).
התפתחות בולטת: Hyperliquid, DEX פרפטואלי, נכנסה לראשון פעם ל‑10 הראשונות לפי נפח. היא רשמה כ‑492.7 מיליארד דולר במסחר ברבעון הראשון, והרוויחה מההתרחבות המהירה של פרפ DEX שנצפתה ב‑2025, כשנפחי פרפ DEX כמעט הוכפלו בשלוש ולעיתים הגיעו עד לכ‑90% מפעילות הנגזרים המרכזית.
בשוק כולו, CoinGlass מציינת שפעילות המסחר נותרה חזקה, אך הנזילות וההון התרכזו יותר בבורסות הגדולות ביותר. המסגרת ל‑Q1 היא "התאוששות, ריכוז ושינוי במבנה השוק", מה שמרמז שקבוצה קטנה של ווניו עדיין שולטת ברוב זרמי נגזירי הקריפטו, גם כאשר פלטפורמות מבוזרות זוכות בנתח.
המאמר גם מקשר את הדומיננטיות של Binance למחלוקת. מנכ"ל OKX סטאר שו האשים את Binance כי שיחקה תפקיד בסיבוב הליקווידציות ההמוני ב‑10 באוקטובר 2025; Binance הכחישה והצביעה על גורמי מאקרו, בקרות סיכון של יצרני שוק ופקקי רשת.
Neutral
האות הליבתית היא מבנית: הפעילות בנגזרים קריפטו גדלה ועדיין נשלטת על ידי קבוצה קטנה של זירות (Binance) בעוד שריכוז הנזילות עולה. זה יכול להעלות תנודתיות קצרה טווח ולעשות פקודות גדולות רגישות יותר לדינמיקות ספציפיות לזירה, אך הדו"ח אינו מצביע על יתרון כיווני מיידי למחירי BTC או ETH.
הפריט החדש — כניסת Hyperliquid לחמישיה הראשונה — מוסיף תחרות ומרמז על שינוי במבנה השוק, שעלול לתמוך בעמידות הנזילות לאורך זמן. עם זאת, הדומיננטיות של נזילות מרוכזת והמחלוקת הבלתי פתורה סביב הליקווידציה ב-10 באוקטובר 2025 מדגישים סיכון זנב מתמשך לאירועי מרג'ין וליקווידציה. ההשפעה הנקייה על מחיר BTC/ETH מוערכת אפוא כנייטרלית: ייתכנו תנודות מיקרו אלימות יותר, אך אין הטיה ברורה לעלייה/ירידה מתמשכת.