Derivatif kripto mendominasi Q1 2026 saat Binance memimpin; Hyperliquid masuk top 10 di tengah konsentrasi likuiditas
CoinGlass melaporkan bahwa derivatif kripto tetap menjadi penggerak utama pada kuartal pertama 2026, mencapai $18,6 triliun dibandingkan $1,94 triliun pada perdagangan spot. Binance memimpin derivatif kripto dengan sekitar $4,9 triliun volume Q1 dan pangsa sekitar 35% di antara 10 venue teratas, sementara pangsa spotnya juga mendekati 34% (sekitar $640 miliar).
Perkembangan penting: Hyperliquid, sebuah perpetual DEX, masuk ke 10 besar berdasarkan volume untuk pertama kalinya. Platform ini mencatat sekitar $492,7 miliar perdagangan pada Q1, mendapat manfaat dari ekspansi cepat perp DEX yang terlihat pada 2025, ketika volume perp DEX hampir tiga kali lipat dan kadang mencapai hingga 90% dari aktivitas derivatif utama.
Di seluruh pasar, CoinGlass mengatakan aktivitas perdagangan tetap kuat, tetapi likuiditas dan modal menjadi lebih terkonsentrasi pada bursa terbesar. Framing Q1 adalah “pemulihan, konsentrasi, dan pergeseran struktur pasar,” menunjukkan bahwa sejumlah kecil venue masih mengendalikan sebagian besar aliran derivatif kripto, meskipun platform terdesentralisasi memperoleh pangsa.
Artikel tersebut juga mengaitkan dominasi Binance dengan kontroversi. CEO OKX Star Xu menuduh Binance berperan dalam likuidasi massal 10 Oktober 2025; Binance membantah hal itu dan menunjuk pada faktor makro, kontrol risiko market-maker, dan kemacetan jaringan.
Neutral
Isyarat inti bersifat struktural: aktivitas derivatif kripto meningkat dan masih didominasi oleh sejumlah kecil venue (Binance) sementara konsentrasi likuiditas meningkat. Itu dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek dan membuat pesanan besar lebih sensitif terhadap dinamika spesifik venue, tetapi laporan tidak menunjukkan keunggulan arah segera untuk harga BTC atau ETH.
Item baru—Hyperliquid masuk ke 10 besar—menambah kompetisi dan menunjukkan pergeseran struktur pasar, yang dapat mendukung ketahanan likuiditas dari waktu ke waktu. Namun, dominasi likuiditas tersentralisasi dan kontroversi yang belum terselesaikan seputar likuidasi 10 Okt 2025 menyoroti risiko ekor yang berkelanjutan untuk peristiwa margin dan likuidasi. Dampak bersih pada harga BTC/ETH oleh karena itu dinilai netral: berpotensi gerakan mikro yang lebih keras, tetapi tidak ada bias bull/bear yang jelas dan berkelanjutan.