I derivati cripto dominano il primo trimestre 2026 mentre Binance guida; Hyperliquid entra nella top 10 in mezzo alla concentrazione di liquidità

| cointelegraph.com
CoinGlass riporta che i derivati crypto sono rimasti il motore chiave nel primo trimestre del 2026, raggiungendo 18,6.000 miliardi di dollari contro 1,94.000 miliardi nel trading spot. Binance ha guidato i derivati crypto con circa 4,9.000 miliardi di volume nel trimestre e circa il 35% di quota tra i primi 10 exchange, mentre la sua quota nello spot era anch’essa vicina al 34% (circa 640 miliardi di dollari). Un sviluppo notevole: Hyperliquid, un DEX di perpetual, è entrato per la prima volta nella top 10 per volume. Ha registrato circa 492,7 miliardi di trading nel primo trimestre, beneficiando della rapida espansione dei perp DEX vista nel 2025, quando i volumi dei perp DEX quasi triplicarono e talvolta raggiunsero fino al 90% dell’attività derivata maggiore. Nel mercato nel suo complesso, CoinGlass afferma che l’attività di trading è rimasta solida, ma la liquidità e il capitale sono diventati più concentrati sui maggiori exchange. L’impostazione del primo trimestre è “recupero, concentrazione e cambiamento della struttura di mercato”, suggerendo che un insieme più piccolo di venue controlla ancora la maggior parte dei flussi di derivati crypto, anche mentre le piattaforme decentralizzate guadagnano quota. L’articolo collega inoltre il dominio di Binance alla controversia. L’amministratore delegato di OKX, Star Xu, ha accusato Binance di avere un ruolo nella liquidazione di massa del 10 ottobre 2025; Binance ha negato ciò e ha indicato fattori macro, controlli di rischio dei market maker e congestione della rete.
Neutral
Il segnale principale è strutturale: l'attività nei derivati crypto sta crescendo ed è ancora dominata da un piccolo insieme di piattaforme (Binance), mentre la concentrazione della liquidità aumenta. Ciò può aumentare la volatilità nel breve termine e rendere gli ordini di grandi dimensioni più sensibili alle dinamiche specifiche delle singole piattaforme, ma il rapporto non indica un vantaggio direzionale immediato per i prezzi di BTC o ETH. Il nuovo elemento — Hyperliquid che entra nella top 10 — aggiunge concorrenza e suggerisce una mutata struttura di mercato, che nel tempo può sostenere la resilienza della liquidità. Tuttavia, il dominio della liquidità centralizzata e la controversa liquidazione del 10 ottobre 2025 ancora irrisolta evidenziano un rischio tail continuo per margini ed eventi di liquidazione. Pertanto, l'impatto netto su BTC/ETH è valutato come neutro: micro-mosse potenzialmente più violente, ma nessun chiaro bias rialzista o ribassista sostenuto.