Derivativos cripto dominam o 1º trimestre de 2026 enquanto Binance lidera; Hyperliquid entra no top 10 em meio à concentração de liquidez
A CoinGlass informa que os derivativos de cripto permaneceram o principal motor no primeiro trimestre de 2026, atingindo US$ 18,6 trilhões contra US$ 1,94 trilhão em negociação à vista. A Binance liderou os derivativos com cerca de US$ 4,9 trilhões de volume no trimestre e aproximadamente 35% de participação entre os 10 principais locais, enquanto sua participação em spot também ficou perto de 34% (cerca de US$ 640 bilhões).
Um desenvolvimento notável: Hyperliquid, um DEX de perpétuos, entrou no top 10 por volume pela primeira vez. Registrou cerca de US$ 492,7 bilhões em negociações no 1º trimestre, beneficiando-se da rápida expansão dos perp DEX vista em 2025, quando os volumes de perp DEX quase triplicaram e por vezes chegaram a representar até 90% da atividade derivativa principal.
No mercado como um todo, a CoinGlass diz que a atividade de negociação manteve-se forte, mas a liquidez e o capital ficaram mais concentrados nas maiores exchanges. A caracterização do 1º trimestre é “recuperação, concentração e mudança na estrutura de mercado”, sugerindo que um conjunto menor de venues ainda controla a maior parte dos fluxos de derivativos cripto, mesmo com as plataformas descentralizadas ganhando participação.
O artigo também vincula o domínio da Binance à controvérsia. O CEO da OKX, Star Xu, acusou a Binance de ter desempenhado um papel na liquidação em massa de 10 de outubro de 2025; a Binance negou isso e apontou para fatores macro, controles de risco de market makers e congestionamento da rede.
Neutral
O sinal central é estrutural: a atividade em derivativos cripto está crescendo e ainda é dominada por um pequeno conjunto de plataformas (Binance), enquanto a concentração de liquidez aumenta. Isso pode elevar a volatilidade no curto prazo e tornar grandes ordens mais sensíveis à dinâmica específica de cada plataforma, mas o relatório não indica uma vantagem direcional imediata para os preços de BTC ou ETH.
O novo item — Hyperliquid entrando no top 10 — adiciona competição e sugere uma mudança na estrutura de mercado, o que pode favorecer a resiliência da liquidez ao longo do tempo. Contudo, o domínio da liquidez centralizada e a polêmica liquidação de 10 de outubro de 2025 não resolvida ressaltam o risco de cauda contínuo para eventos de margem e liquidação. O impacto líquido sobre BTC/ETH é, portanto, avaliado como neutro: movimentos micro possivelmente mais violentos, mas sem viés de alta ou baixa sustentado claro.