85% des lancements de tokens en 2025 se négocient en dessous du TGE — la FDV médiane en baisse de 71%
Memento Research a suivi 118 Token Generation Events (TGE) en 2025 et a constaté que 84,7 % (100/118) se négocient maintenant en dessous de leur valorisation de lancement. La valorisation fully diluted (FDV) médiane des tokens a baissé de 71 % et la capitalisation boursière de 67 % depuis le lancement. Parmi les pertes remarquables figurent Syndicate (SYND) -93,6 %, Animecoin (ANIME) -93,6 %, Berachain (BERA) -93,2 %, Bio Protocol (BIO) -93,1 %, Xterio (XTER) -92,9 % et Lit Protocol (LITKEY) -92,1 %. Les projets soutenus par des VC ont également subi des baisses importantes (par ex. Mira -91,1 %, Venice Token -90,8 %, Plasma -89,9 %). Memento met en avant plusieurs moteurs : d’importantes allocations venture avant le TGE et de grosses levées VC (des milliards levés en 2025) qui ont laissé les investisseurs retail acheter à des valorisations fully diluted gonflées ; un excès d’offre de nouveaux tokens et une liquidité fragmentée ; de brèves poussées de volume après le lancement suivies de chutes de 50–70 % en quelques semaines ; des événements de correction du marché (notamment le crash des 10–11 oct.) et une prudence réglementaire accrue. Les données couvrent le S1 et le S2 2025. Pour les traders, la leçon est claire : acheter au TGE n’apporte plus de façon fiable de l’upside aux investisseurs retail. Tactiques recommandées : sizing de position strict, due diligence approfondie sur les calendriers de vesting et la liquidité, prioriser les projets établis et attendre une liquidité on-chain soutenue et une profondeur du marché secondaire avant d’entrer sur de nouvelles listings.
Bearish
Le rapport signale des baisses généralisées après les TGE : 85 % des lancements de 2025 se négocient en dessous des valorisations d'ouverture avec une baisse médiane de la FDV de 71 %. Ce schéma réduit la demande d'achat immédiate lors des TGE et augmente la pression vendeuse lorsque les allocations de capital-risque se débloquent et que les premiers détenteurs prennent des profits ou coupent leurs pertes. Impact à court terme : volatilité accrue et fortes baisses pour les tokens nouvellement cotés lorsque les pics de volume initiaux s'estompent et que la liquidité se fragmente. Les traders qui achètent lors de la cotation risquent des pertes marquées à la valeur du marché. Impact à moyen et long terme : le marché pourrait connaître un refroidissement de l'appétit retail pour les TGE, moins de pumps immédiats pilotés par le retail, et une plus grande importance accordée aux projets ayant des fondamentaux prouvés, une vesting transparente et une liquidité durable sur le marché secondaire. Le biais de prix global pour les tokens nouvellement lancés est négatif jusqu'à ce que des activités on-chain démontrables et des marchés plus profonds se matérialisent.