85% peluncuran token 2025 diperdagangkan di bawah TGE — FDV median turun 71%
Memento Research melacak 118 Token Generation Events (TGE) pada 2025 dan menemukan 84,7% (100/118) kini diperdagangkan di bawah valuasi peluncuran mereka. Valuasi fully diluted (FDV) token median turun 71% dan kapitalisasi pasar turun 67% sejak peluncuran. Kerugian profil tinggi termasuk Syndicate (SYND) -93,6%, Animecoin (ANIME) -93,6%, Berachain (BERA) -93,2%, Bio Protocol (BIO) -93,1%, Xterio (XTER) -92,9% dan Lit Protocol (LITKEY) -92,1%. Proyek yang didukung venture juga mengalami penurunan tajam (mis. Mira -91,1%, Venice Token -90,8%, Plasma -89,9%). Memento menyoroti beberapa pendorong: alokasi venture besar sebelum TGE dan putaran VC besar (miliar dolar terkumpul pada 2025) yang membuat pembelian ritel terjadi pada valuasi fully diluted yang terlalu tinggi; kelebihan pasokan token baru dan likuiditas yang terfragmentasi; lonjakan volume singkat pasca-peluncuran diikuti penurunan 50–70% dalam beberapa minggu; peristiwa koreksi pasar secara luas (terutama crash 10–11 Oktober) dan meningkatnya kehati-hatian regulasi. Data mencakup H1 dan H2 2025. Untuk trader, pesannya jelas: membeli saat TGE tidak lagi secara andal menghasilkan keuntungan bagi investor ritel. Taktik yang direkomendasikan termasuk ukuran posisi yang ketat, due diligence menyeluruh terhadap jadwal vesting dan likuiditas, memprioritaskan proyek mapan, dan menunggu likuiditas on-chain yang berkelanjutan serta kedalaman pasar sekunder sebelum masuk ke listing baru.
Bearish
Laporan menandakan penurunan luas pasca-TGE: 85% peluncuran 2025 diperdagangkan di bawah valuasi pembukaan dengan median penurunan FDV sebesar 71%. Pola itu mengurangi permintaan pembelian langsung pada TGE dan meningkatkan tekanan jual saat alokasi ventura dibuka dan pemegang awal mengambil keuntungan atau memangkas kerugian. Dampak jangka pendek: volatilitas meningkat dan penurunan tajam untuk token yang baru terdaftar ketika lonjakan volume awal mereda dan likuiditas terfragmentasi. Pedagang yang membeli saat listing berisiko mengalami kerugian mark-to-market yang cepat. Dampak menengah hingga jangka panjang: pasar mungkin mengalami pendinginan minat retail terhadap TGE, lebih sedikit lonjakan yang didorong oleh retail segera, dan penekanan lebih besar pada proyek dengan fundamental yang terbukti, vesting transparan, dan likuiditas pasar sekunder yang berkelanjutan. Bias harga keseluruhan untuk token yang baru diluncurkan bersifat negatif sampai aktivitas on-chain yang nyata dan pasar yang lebih dalam terbentuk.