L'85% dei token lanciati nel 2025 scambia sotto il TGE: FDV mediana in calo del 71%
Memento Research ha monitorato 118 Eventi di Generazione di Token (TGE) nel 2025 e ha scoperto che l'84,7% (100/118) ora viene scambiato al di sotto delle valutazioni di lancio. La valutazione fully diluted (FDV) del token mediano è diminuita del 71% e la capitalizzazione di mercato del 67% dal lancio. Perdite di alto profilo includono Syndicate (SYND) -93,6%, Animecoin (ANIME) -93,6%, Berachain (BERA) -93,2%, Bio Protocol (BIO) -93,1%, Xterio (XTER) -92,9% e Lit Protocol (LITKEY) -92,1%. Anche i progetti supportati da venture capital hanno subito forti ribassi (es. Mira -91,1%, Venice Token -90,8%, Plasma -89,9%). Memento evidenzia diversi fattori: ampie allocazioni pre-TGE a investitori e grandi round VC (miliardi raccolti nel 2025) che hanno lasciato il retail a comprare a valutazioni fully diluted gonfiate; eccesso di offerta di nuovi token e liquidità frammentata; picchi di volume brevi dopo il lancio seguiti da cali del 50–70% in poche settimane; eventi di correzione di mercato su ampia scala (in particolare il crash del 10–11 ottobre) e maggiore cautela normativa. I dati coprono sia il primo che il secondo semestre del 2025. Per i trader il messaggio è chiaro: comprare al TGE non garantisce più un rendimento per gli investitori retail. Le tattiche consigliate includono un rigoroso sizing delle posizioni, due diligence approfondita su vesting e liquidità, dare priorità a progetti consolidati e attendere liquidità on-chain sostenuta e profondità del mercato secondario prima di entrare in nuove quotazioni.
Bearish
Il rapporto segnala cali generalizzati dopo il TGE: l'85% dei lanci del 2025 scambia sotto le valutazioni di apertura con una riduzione mediana del FDV del 71%. Questo schema riduce la domanda di acquisto immediata ai TGE e aumenta la pressione di vendita man mano che si sbloccano le allocazioni venture e i primi detentori realizzano profitti o tagliano le perdite. Impatto a breve termine: maggiore volatilità e forti ribassi per i token appena listati quando i picchi iniziali di volume svaniscono e la liquidità si frammenta. I trader che comprano alla quotazione rischiano perdite rapide in mark-to-market. Impatto a medio-lungo termine: il mercato potrebbe vedere un raffreddamento dell'appetito retail per i TGE, meno pump immediati guidati dal retail e maggiore enfasi su progetti con fondamentali dimostrati, vesting trasparente e liquidità sostenuta sul mercato secondario. Il bias complessivo del prezzo per i token di nuova emissione è negativo fino a quando non emergono attività on-chain dimostrabili e mercati più profondi.