2025年のトークンローンチの85%がTGE以下で取引 — 中央FDVは71%減少
Memento Researchは2025年に118件のToken Generation Events（TGE）を追跡し、そのうち84.7%（100/118）が現在ローンチ時の評価を下回って取引されていることを発見しました。トークンの中央値のフルに希薄化された評価（FDV）はローンチ以来71%下落し、時価総額は67%下落しています。大きな損失例にはSyndicate（SYND）-93.6%、Animecoin（ANIME）-93.6%、Berachain（BERA）-93.2%、Bio Protocol（BIO）-93.1%、Xterio（XTER）-92.9%、Lit Protocol（LITKEY）-92.1%があります。ベンチャー支援プロジェクトも大幅な下落を被りました（例：Mira -91.1%、Venice Token -90.8%、Plasma -89.9%）。Mementoは幾つかの要因を指摘しています：TGE前の大規模なベンチャー配分および巨額のVCラウンド（2025年に数十億調達）により、小口投資家が希薄化後の過大評価で買わざるを得なかったこと；新規トークンの供給過剰と流動性の断片化；上場直後の一時的な出来高の急増の後、数週間で50〜70%下落するパターン；市場全体の調整イベント（特に10月10〜11日のクラッシュ）および規制面の慎重姿勢の強まり。データは2025年の上半期・下半期の両方をカバーしています。トレーダーへの結論は明確です：TGEでの購入はもはや小口投資家に確実な上昇をもたらしません。推奨戦術は厳格なポジションサイズ管理、ベスティングスケジュールと流動性の徹底的なデューデリジェンス、実績あるプロジェクトの優先、そして新規上場に参加する前に持続的なオンチェーン流動性とセカンダリ市場の深さが確認されるまで待つことです。
Bearish
レポートはTGE後の広範な下落を示しています：2025年のローンチの85％がオープニング評価を下回って取引され、FDVの中央値下落は71％です。こうした傾向は、TGEでの即時の買い需要を減少させ、ベンチャー割当がアンロックされ、初期保有者が利益確定や損切りを行うと売り圧力を増加させます。短期的影響：初期の出来高スパイクが収束し流動性が断片化する中で、新規上場トークンはボラティリティの高まりと急激な下落に直面します。上場時に買うトレーダーは急速な時価評価損を被るリスクがあります。中長期的影響：市場はTGEに対する小口投資家の関心が冷え込み、即時の小口主導の急騰は減少し、実績あるファンダメンタルズ、透明なベスティング、持続的な二次市場流動性を備えたプロジェクトに重きが置かれる可能性があります。新規ローンチされたトークンの価格バイアスは、明確なオンチェーン活動とより深い市場が形成されるまでネガティブです。