2025년 토큰 런칭의 85%가 TGE 아래에서 거래 — 중간 FDV 71% 하락
Memento Research는 2025년 총 118개의 Token Generation Events(TGE)를 추적한 결과 84.7%(100/118)가 현재 출시 당시 가치보다 낮은 가격에서 거래되고 있음을 확인했습니다. 토큰의 중간값 fully diluted valuation(FDV)은 출시 이후 71% 하락했고 시가총액은 67% 하락했습니다. 주요 손실 사례로는 Syndicate(SYND) -93.6%, Animecoin(ANIME) -93.6%, Berachain(BERA) -93.2%, Bio Protocol(BIO) -93.1%, Xterio(XTER) -92.9%, Lit Protocol(LITKEY) -92.1% 등이 있습니다. 벤처 지원 프로젝트들도 큰 하락을 겪었습니다(예: Mira -91.1%, Venice Token -90.8%, Plasma -89.9%). Memento는 여러 원인을 지적합니다: TGE 이전의 대규모 벤처 할당과 막대한 VC 라운드(2025년 수십억 달러 조달)가 리테일을 완전 희석 가치에서 과대평가된 가격으로 매수하게 만들었고; 신규 토큰의 공급 과잉과 분산된 유동성; 론칭 직후의 단기 거래량 급증 후 몇 주 내 50–70% 급락; 시장 전반의 조정 이벤트(특히 10월 10–11일 급락)와 강화된 규제주의. 데이터는 2025년 상반기와 하반기 모두를 포함합니다. 트레이더에게 주는 교훈은 명확합니다: TGE에서 매수하는 것은 더 이상 리테일 투자자에게 안정적인 상승을 보장하지 않습니다. 권장 전략으로는 엄격한 포지션 사이징, 베스팅 스케줄과 유동성에 대한 철저한 실사, 검증된 프로젝트 우선, 신규 상장에 진입하기 전에 지속적인 온체인 유동성과 2차 시장의 깊이를 확인하고 기다리는 것 등이 있습니다.
Bearish
보고서는 TGE 이후 광범위한 하락을 알립니다: 2025년 출시의 85%가 시초 평가보다 낮게 거래되고 있으며 FDV의 중앙값 하락은 71%입니다. 이러한 패턴은 TGE에서 즉각적인 매수 수요를 줄이고 벤처 할당이 언락되고 초기 보유자가 이익 실현이나 손절을 할 때 매도 압력을 증가시킵니다. 단기 영향: 초기 거래량 급증이 잦아들고 유동성이 분산되면서 신규 상장 토큰의 변동성 증가 및 급격한 하락. 상장 시 매수하는 트레이더는 급속한 마크투마켓 손실 위험을 감수합니다. 중장기 영향: 시장은 TGE에 대한 리테일 수요가 위축되고 즉각적인 리테일 주도 급등이 줄어들며, 검증된 펀더멘털, 투명한 베스팅 및 지속 가능한 2차 시장 유동성을 갖춘 프로젝트에 더 큰 강조를 둘 수 있습니다. 신규 출시 토큰에 대한 전반적인 가격 편향은 명확한 온체인 활동과 더 깊은 시장이 형성될 때까지 부정적입니다.