85% projektów tokenów z 2025 roku handluje poniżej TGE — mediana FDV spadła o 71%
Memento Research śledziło 118 Token Generation Events (TGE) w 2025 roku i stwierdziło, że 84,7% (100/118) obecnie handluje poniżej swoich wycen z momentu emisji. Mediana fully diluted valuation (FDV) tokena spadła o 71%, a kapitalizacja rynkowa o 67% od chwili launchu. Wyraźne straty to m.in. Syndicate (SYND) -93,6%, Animecoin (ANIME) -93,6%, Berachain (BERA) -93,2%, Bio Protocol (BIO) -93,1%, Xterio (XTER) -92,9% i Lit Protocol (LITKEY) -92,1%. Projekty wspierane przez VC również odnotowały ostre spadki (np. Mira -91,1%, Venice Token -90,8%, Plasma -89,9%). Memento wskazuje kilka czynników: duże alokacje dla inwestorów przed TGE oraz ogromne rundy VC (miliardy pozyskane w 2025), które pozostawiły detalicznych inwestorów kupujących po napompowanych fully diluted wycenach; nadmiar podaży nowych tokenów i zfragmentowana płynność; krótkotrwałe skoki wolumenu po launchu, po których następowały spadki rzędu 50–70% w ciągu kilku tygodni; ogólne korekty rynkowe (w szczególności krach 10–11 października) oraz rosnąca ostrożność regulacyjna. Dane obejmują zarówno H1, jak i H2 2025. Dla traderów wniosek jest jasny: kupowanie podczas TGE przestało być niezawodnym źródłem zysków dla inwestorów detalicznych. Zalecane taktyki to ścisłe zarządzanie rozmiarem pozycji, dokładna analiza harmonogramów vestingu i płynności, priorytet dla ugruntowanych projektów oraz czekanie na utrzymującą się on-chain płynność i głębokość rynku wtórnego przed wejściem w nowe notowania.
Bearish
Raport sygnalizuje powszechne spadki po TGE: 85% premier w 2025 roku notuje poniżej wycen otwarcia, ze medianowym spadkiem FDV o 71%. Ten wzorzec zmniejsza natychmiastowy popyt na zakup przy TGE i zwiększa presję sprzedaży w miarę odblokowywania alokacji venture oraz gdy wczesni posiadacze realizują zyski lub ograniczają straty. Wpływ krótkoterminowy: zwiększona zmienność i gwałtowne spadki dla świeżo notowanych tokenów, gdy początkowe skoki wolumenu zanikają, a płynność się fragmentuje. Traderzy kupujący przy notowaniu ryzykują szybkie straty mark-to-market. Wpływ średnio- i długoterminowy: rynek może doświadczyć ostudzenia apetytu detalicznego na TGE, mniejszej liczby natychmiastowych pumpów napędzanych przez detal oraz większego nacisku na projekty o udowodnionych fundamentach, przejrzystym vestingu i trwałej płynności na rynku wtórnym. Ogólny bias cenowy dla nowo wprowadzonych tokenów jest negatywny, dopóki nie pojawi się wykazywalna aktywność on-chain i głębsze rynki.