2025年85%代币发行低于TGE价位 — 中位FDV下跌71%
Memento Research 跟踪了 2025 年 118 起代币生成事件（TGE），发现 84.7%（100/118）当前交易价格低于首发估值。中位代币的完全稀释估值（FDV）自发行以来下跌 71%，市值下跌 67%。重大跌幅包括 Syndicate (SYND) -93.6%、Animecoin (ANIME) -93.6%、Berachain (BERA) -93.2%、Bio Protocol (BIO) -93.1%、Xterio (XTER) -92.9% 和 Lit Protocol (LITKEY) -92.1%。风投资助项目也出现严重回撤（例如 Mira -91.1%、Venice Token -90.8%、Plasma -89.9%）。分析指出若干驱动因素：大额风投在 TGE 前的配售和数十亿美元的融资导致散户在完全稀释估值上场；新代币供应过剩与流动性分散；上线后交易量短暂爆发然后在数周内下跌 50–70%；市场性调整（尤其是 10 月 10–11 日的崩盘）及监管趋紧。数据覆盖 2025 年上半年和下半年。对交易员的建议：TGE 买入不再是散户的可靠优势，应控制仓位、审查解锁与流动性安排，优先考虑已建立项目或等待二级市场流动性稳定后再入场。
看跌
报告显示大范围的 TGE 之后下跌：2025 年约 85% 的发行低于初始估值，中位 FDV 下跌 71%。这一格局减少了对 TGE 的即时买盘，并在风投资产解锁及早期持有者获利或止损时增加抛压。短期影响：新上币将面临更高波动性和急剧回撤，因初期交易量消退且流动性分散。于上市时买入的交易员面临快速账面亏损。中长期影响：散户对 TGE 的兴趣可能降温，即时的散户驱动拉升减少，市场将更倾向于具备良好基本面、透明解锁安排和持续二级市场流动性的项目。总体而言，在出现可验证的链上活跃度和更深的市场之前，新发行代币的价格偏向负面。