Casi la mitad de los bonos estadounidenses de centros de datos de 2026 son de alto riesgo
Según un análisis de Forbes basado en datos de FactSet, unos 37.000 millones de dólares de los 80.000 millones captados mediante bonos para centros de datos en Estados Unidos en 2026 tienen una calificación inferior al grado de inversión. Esa emisión de bonos de alto rendimiento representa más de cuatro veces los aproximadamente 8.600 millones registrados en 2025.
A mediados de octubre, la rentabilidad de los bonos de centros de datos con calificación de alto rendimiento había subido hasta casi el 10 %. La financiación respalda 16 proyectos vinculados a grandes empresas tecnológicas, entre ellas Amazon, Meta y Nvidia, aunque los bonos no están necesariamente respaldados por esas compañías. El riesgo depende en gran medida de los promotores y de las estructuras de financiación de cada proyecto.
La tensión crediticia también es visible entre las empresas de infraestructura de IA. La deuda de CoreWeave ha cotizado por debajo de los 80 centavos por dólar, mientras que los promotores Firmus y AirTrunk han aplazado o cancelado sus planes de salida a bolsa. El aumento de los costes de construcción, las limitaciones energéticas y la incertidumbre sobre la demanda de IA a largo plazo añaden presión.
Unos costes de financiación más elevados podrían debilitar la rentabilidad de los proyectos y dificultar que los promotores con calificaciones más bajas terminen las obras o refinancien su deuda. Los operadores estarán atentos a la rentabilidad de los bonos de centros de datos, a los precios de deuda en dificultades de los proveedores de servicios de nube para IA y a si se retoman las salidas a bolsa aplazadas. Las cifras apuntan a un aumento del riesgo crediticio en el auge de la infraestructura de IA, no a pruebas directas de tensión en los mercados de criptomonedas.
Bearish
El informe es indirectamente bajista para las criptomonedas, ya que pone de relieve el aumento del riesgo crediticio en el sector de la infraestructura de IA, lo que podría provocar una mayor aversión al riesgo si empeoran las condiciones de financiación. Casi la mitad de las emisiones de bonos de centros de datos estadounidenses de 2026 tiene una calificación inferior al grado de inversión, y unos rendimientos cercanos al 10 % indican que los prestamistas exigen una prima sustancial. Las tensiones en la deuda de CoreWeave y el aplazamiento de las salidas a bolsa de empresas desarrolladoras aumentan la preocupación por la refinanciación y el acceso al capital.
A corto plazo, un deterioro de los diferenciales de crédito o nuevas caídas de las acciones vinculadas a la IA podrían lastrar los activos tecnológicos y otros activos sensibles al riesgo, incluidas las criptomonedas, al reducir el apetito por el riesgo y endurecer la liquidez. Los operadores pueden seguir de cerca los diferenciales de crédito, los precios de los bonos y la volatilidad de la renta variable como indicadores del sentimiento. El artículo no señala ningún catalizador directo para el mercado cripto, por lo que cualquier efecto inmediato probablemente será limitado y estará impulsado por correlaciones más amplias del mercado.
A más largo plazo, unas tensiones de financiación persistentes podrían ralentizar la construcción de centros de datos y poner en duda las previsiones sobre el ritmo y la rentabilidad de la inversión en IA. En episodios similares de preocupación por empresas tecnológicas o de crecimiento muy apalancadas, los inversores a menudo han reducido su exposición a activos especulativos cuando aumentan los costes de financiación. Sin embargo, el desenlace dependerá de si se desarrolla una demanda real de servicios de IA y de si los hiperescaladores con una sólida calificación crediticia siguen invirtiendo. La clasificación bajista refleja este potencial de aversión al riesgo, no una predicción de un movimiento concreto del precio de las criptomonedas.