2026 жылы АҚШ-тағы деректер орталықтарының облигацияларының жартысына жуығы — жоғары тәуекелді
Forbes-тің FactSet деректеріне сүйенген талдауына сәйкес, 2026 жылы АҚШ-та деректер орталықтарының облигациялары арқылы тартылған 80 млрд доллардың шамамен 37 млрд доллары инвестициялық деңгейден төмен рейтингке ие. Жоғары тәуекелді деп бағаланған мұндай облигациялар шығару көлемі 2025 жылы тіркелген шамамен 8,6 млрд доллардан төрт еседен астам көп.
Қазан айының ортасына қарай жоғары тәуекелді деп бағаланған деректер орталықтары облигацияларының кірістілігі шамамен 10%-ға жетті. Қарыз қаражаты Amazon, Meta және Nvidia сияқты ірі технологиялық компаниялармен байланысты 16 жобаны қаржыландырады, бірақ бұл компаниялар облигацияларға міндетті түрде кепілдік бермейді. Тәуекел негізінен әр жобаның артындағы құрылыс салушылар мен қаржыландыру құрылымдарына байланысты.
Несие нарығындағы қысым AI инфрақұрылымы компаниялары арасында да байқалады. CoreWeave қарызы долларына 80 центтен төмен бағамен сатылды, ал Firmus пен AirTrunk құрылыс компаниялары IPO жоспарларын кейінге қалдырды немесе тоқтатты. Құрылыс құнының өсуі, энергиямен жабдықтаудағы шектеулер және AI-ға ұзақ мерзімді сұраныстың белгісіздігі қысымды күшейтуде.
Қаржыландыру құнының өсуі жобалардың экономикалық тиімділігін төмендетіп, рейтингі төмен құрылыс салушыларға құрылысты аяқтауды немесе қарызды қайта қаржыландыруды қиындатуы мүмкін. Нарық қатысушылары деректер орталықтары облигацияларының кірістілігін, AI бұлттық қызметтерін ұсынушылардың проблемалық қарыз бағаларын және кейінге шегерілген листингтердің қайта басталу-басталмауын бақылайды. Бұл көрсеткіштер криптовалюта нарығындағы қысымның тікелей дәлелін емес, AI инфрақұрылымы қарқынды дамып жатқан тұста несие тәуекелінің өсіп келе жатқанын көрсетеді.
Bearish
Есеп криптовалюталар үшін жанама түрде теріс сипатта, өйткені онда AI инфрақұрылымы саласындағы кредиттік тәуекелдің артып келе жатқаны атап көрсетілген. Қаржыландыру шарттары нашарласа, бұл тәуекелден жаппай қашуға түрткі болуы мүмкін. 2026 жылы АҚШ-та шығарылған деректер орталықтарына арналған облигациялардың жартысына жуығы инвестициялық деңгейден төмен рейтингке ие, ал 10%-ға жуық кірістілік несие берушілердің едәуір сыйлықақы талап ететінін көрсетеді. CoreWeave қарызына қатысты қиындықтар және жобаны әзірлеушілердің IPO-ларын кейінге қалдыруы қайта қаржыландыру мен капиталға қол жеткізу мәселелеріне қатысты алаңдаушылықты күшейтеді.
Қысқа мерзімде кредиттік спредтердің ұлғаюы немесе AI-мен байланысты акциялардың одан әрі құлдырауы тәуекелге сезімтал технологиялық және басқа да активтерге, соның ішінде криптовалюталарға, тәуекелге деген тәбеттің төмендеуі мен өтімділіктің тарылуы арқылы қысым түсіруі мүмкін. Трейдерлер нарық көңіл күйінің көрсеткіштері ретінде кредиттік спредтерді, облигация бағаларын және акциялар құбылмалылығын бақылауы мүмкін. Мақалада криптонарыққа тікелей әсер ететін фактор айтылмаған, сондықтан кез келген жедел ықпал шектеулі болып, нарықтағы кеңірек корреляциялардан туындауы ықтимал.
Ұзақ мерзімде қаржыландырудағы тұрақты қиындықтар деректер орталықтарының құрылысын баяулатып, AI инвестицияларының қарқыны мен табыстылығына қатысты болжамдарға күмән келтіруі мүмкін. Қарызы жоғары технологиялық немесе өсу компанияларына қатысты алаңдаушылық туындаған ұқсас кезеңдерде қарыз алу құны өскен сайын инвесторлар алыпсатарлық активтерге салған қаражатын жиі қысқартқан. Дегенмен, нәтиже AI қызметтеріне нақты сұраныстың қалыптасуына және кредиттік рейтингі жоғары гиперскейлерлердің инвестициялауды жалғастыруына байланысты. Теріс жіктеу криптовалюта бағасының нақты қозғалысын болжауды емес, тәуекелден қашу ықтималдығын көрсетеді.