Prawie połowa amerykańskich obligacji centrów danych z 2026 r. ma status śmieciowy
Według analizy Forbes opartej na danych FactSet około 37 mld dolarów z 80 mld dolarów pozyskanych w 2026 roku za pośrednictwem obligacji na centra danych w USA ma rating poniżej poziomu inwestycyjnego. Emisja obligacji o ratingu spekulacyjnym jest ponad czterokrotnie większa niż około 8,6 mld dolarów odnotowane w 2025 roku.
Do połowy października rentowność obligacji centrów danych o ratingu spekulacyjnym wzrosła niemal do 10%. Finansowanie wspiera 16 projektów powiązanych z dużymi firmami technologicznymi, takimi jak Amazon, Meta i Nvidia, ale firmy te niekoniecznie gwarantują spłatę obligacji. Ryzyko zależy w dużej mierze od deweloperów i struktur finansowania poszczególnych projektów.
Napięcia kredytowe widać również wśród firm zajmujących się infrastrukturą AI. Dług CoreWeave był notowany poniżej 80 centów za dolara, a deweloperzy Firmus i AirTrunk odłożyli lub anulowali plany IPO. Rosnące koszty budowy, ograniczenia energetyczne i niepewność co do długoterminowego popytu na AI zwiększają presję.
Wyższe koszty finansowania mogą osłabić opłacalność projektów i utrudnić deweloperom o niższych ratingach dokończenie budowy lub refinansowanie zadłużenia. Inwestorzy będą obserwować rentowność obligacji centrów danych, ceny zagrożonego długu dostawców usług chmurowych AI oraz to, czy odłożone debiuty giełdowe zostaną wznowione. Dane wskazują na rosnące ryzyko kredytowe w boomie infrastruktury AI, a nie na bezpośrednie dowody napięć na rynkach kryptowalut.
Bearish
Raport jest pośrednio negatywny dla kryptowalut, ponieważ zwraca uwagę na rosnące ryzyko kredytowe w sektorze infrastruktury AI, co w razie pogorszenia warunków finansowania może wywołać szerszą niechęć do ryzyka. Prawie połowa amerykańskich emisji obligacji centrów danych w 2026 roku ma rating poniżej poziomu inwestycyjnego, a rentowności w pobliżu 10% wskazują, że kredytodawcy żądają znacznej premii. Napięcia związane z zadłużeniem CoreWeave i przełożone debiuty giełdowe firm realizujących projekty zwiększają obawy o refinansowanie i dostęp do kapitału.
W krótkim terminie wzrost spreadów kredytowych lub dalsze spadki akcji powiązanych z AI mogą obciążyć sektor technologiczny i inne aktywa wrażliwe na ryzyko, w tym kryptowaluty, poprzez osłabienie skłonności do ryzyka i zaostrzenie warunków płynnościowych. Traderzy mogą obserwować spready kredytowe, ceny obligacji i zmienność akcji jako wskaźniki nastrojów. Artykuł nie wskazuje bezpośredniego czynnika wpływającego na rynek kryptowalut, dlatego ewentualny natychmiastowy efekt będzie prawdopodobnie ograniczony i wynikający z szerszych korelacji rynkowych.
W dłuższej perspektywie utrzymujące się problemy z finansowaniem mogą spowolnić budowę centrów danych i podważyć założenia dotyczące tempa oraz rentowności inwestycji w AI. W podobnych okresach obaw o mocno zadłużone firmy technologiczne lub wzrostowe inwestorzy często ograniczali ekspozycję na aktywa spekulacyjne, gdy rosły koszty pożyczek. Wynik zależy jednak od tego, czy pojawi się rzeczywisty popyt na usługi AI oraz czy hiperskalowcy o solidnej wiarygodności kredytowej będą nadal inwestować. Negatywna klasyfikacja odzwierciedla potencjał do wzrostu awersji do ryzyka, a nie prognozę konkretnego ruchu cen kryptowalut.