2026年美國數據中心債券近半屬垃圾級
根據 Forbes 分析 FactSet 數據，2026 年透過美國數據中心債券集資的 800 億美元中，約 370 億美元的債券評級低於投資級別。這類垃圾級別債券的發行額，超過 2025 年錄得的約 86 億美元四倍。
截至 10 月中旬，垃圾級別數據中心債券的收益率已升至接近 10%。相關借款支持 16 個與大型科技公司有關的項目，包括 Amazon、Meta 和 Nvidia，但這些債券不一定由相關公司提供擔保。風險很大程度取決於每個項目的開發商及其融資結構。
AI 基建公司亦出現信貸壓力。CoreWeave 的債務成交價低於每一美元面值 80 美仙，而開發商 Firmus 和 AirTrunk 已押後或取消 IPO 計劃。建築成本上升、能源限制，以及長期 AI 需求的不確定性，令壓力進一步增加。
融資成本上升可能削弱項目的經濟效益，亦會令評級較低的開發商更難完成建設或為債務再融資。交易員將密切留意數據中心債券收益率、AI 雲端服務供應商債務的困境價格，以及延期上市會否重新推進。這些數字反映 AI 基建熱潮中的信貸風險正在上升，而非加密貨幣市場出現壓力的直接證據。
Bearish
這份報告對加密貨幣市場有間接利淡影響，因為它指出 AI 基建投資領域的信貸風險正在上升；如果融資環境轉差，可能會引發更廣泛的避險情緒。2026 年美國發行的數據中心債券中，近一半的評級低於投資級別；而接近 10% 的收益率，反映貸款方要求相當可觀的風險溢價。CoreWeave 的債務壓力，以及開發商延後 IPO，進一步加深市場對再融資和資金取得能力的憂慮。
短期而言，信貸息差惡化，或 AI 相關股票進一步下跌，可能會因風險胃納下降及流動性收緊，拖累科技股及其他對風險敏感的資產，包括加密貨幣。交易者可留意信貸息差、債券價格和股票波幅，作為市場情緒的指標。文章沒有提及直接影響加密貨幣市場的催化因素，因此即時影響很可能有限，並主要由更廣泛的市場關聯帶動。
長遠而言，持續的融資壓力可能拖慢數據中心建設，並令市場對 AI 投資速度和盈利能力的假設受到質疑。過往類似的憂慮涉及高槓桿科技或增長型企業時，借貸成本上升往往會促使投資者減少持有投機性資產。不過，最終情況取決於 AI 服務能否形成實際需求，以及信貸狀況強健的超大規模雲端服務商會否繼續投資。利淡評級反映的是這種潛在的避險風險，並非預測加密貨幣價格會出現某種特定變動。