美国交易所考虑24/7交易；流动性担忧与SEC/FINRA操纵风险

美国交易所（包括NYSE、纳斯达克、CME和Cboe）正考虑将股票交易推进到接近24/7的全天候时段，行业争论升温后该议题再次被提上日程。该举措可能重塑价格发现方式与流动性分布，并改变市场对周末及假期新闻的消化方式。 Quantum Economics 的 Mati Greenspan 认为，24/7交易可能缓解零售投资者的不利处境：由于收市后市场关闭，经纪商可能在开市前更容易“定价”，从而在交易恢复时影响首个可交易价格。但也有业内人士警告，24/7交易可能在非正常时段因流动性更薄而放大波动。NYSE 的 Joe Dente 提到，低成交量时段通常对应更宽的买卖价差；而伯克利大学与罗切斯特大学的研究也指出，离市时段因成交量更低而导致场外/非交易时段的价格发现效率更差。 监管层面仍聚焦操纵风险。Dente 警告，薄流动性会让人为推动价格变得更容易。引用的 SSRN 案例称，部分经纪商会在开盘前提交大额订单，随后在执行前取消，以扭曲价格。SEC 也已对包括 Velox Clearing 在内的公司因误导性订单行为处以罚款；FINRA 则呼吁强化监测与报送。 文章还强调加密市场的相似之处：去中心化平台本就接近全天候运行。文中以 Hyperliquid 为例，称其周度衍生品成交量突破 500 亿美元、日收入约 160 万美元，并得到与标普500挂钩的永续合约新品支持。 对交易者而言：传统市场推进24/7交易可能影响跨市场情绪与对重大周末事件的波动预期，但对加密资产的直接影响可能仍属间接。