美国劳工部拟为401(k)另类资产（含加密）推出受托人安全港规则

美国劳工部（DOL）提出了一项新规则，明确401(k)受托人（fiduciaries）应如何评估“另类资产”，其中包括私募股权、私募信贷以及数字资产（加密货币）。该提案与2025年8月的特朗普行政令相关，目标是建立可形成文件的“安全港（safe harbor）”流程，为雇主在参与者对投资决策提出质疑时提供更强的法律辩护依据。 加密货币并不会被自动批准。该规则更像是合规清单，而不是强制计划新增持仓。提案已进入为期60天的公开征求意见期。落地预计会非常谨慎且逐步推进，因为受托人通常会等待法院确认安全港有效性；因此大型雇主也不太可能成为最早的“试点方”。 对加密交易者而言，短期价格影响可能有限，因为401(k)菜单未必会立刻发生变化。中期关键在于：安全港能否经得起法律审查，以及以交易所交易产品等更受监管的形式承载的加密结构能否获得更多认可。 文章同时强调落地时的要点：是否设定配置上限、使用“综合费用成本”（而非仅看表面费率），以及在市场压力下的流动性机制。