Lệnh thị trường 50 triệu USDT của nhà giao dịch gặp trượt giá ~99% — Chỉ nhận được 324 AAVE
Một nhà giao dịch đã thực hiện một lệnh mua thị trường duy nhất 50 triệu USDT AAVE qua giao diện web/mobil của Aave vào ngày 12 tháng 3 và chỉ nhận được 324 AAVE sau khi chấp nhận cảnh báo trượt giá cực đoan rõ ràng. Lệnh được định tuyến qua bộ giải dựa trên đấu giá của CoW Swap; đội ngũ Aave cho biết giao diện hiển thị cảnh báo tác động giá rõ ràng và yêu cầu xác nhận trên di động, và việc định tuyến hoạt động như thiết kế. Vì lệnh vượt xa thanh khoản sẵn có trên đường dẫn được chọn, việc thực thi tạo ra mức tác động giá khoảng 99%. Phân tích cho thấy phiên đấu giá cung cấp một phần thặng dư nhỏ so với lệnh đã ký, và người dùng đã đặt ngưỡng chấp nhận trượt giá 1,21% khi thực hiện lệnh thị trường. CEO Aave Labs Stani Kulechov và các kỹ sư đang điều tra lý do các nguồn thanh khoản bên ngoài trả về báo giá rất bất lợi. Aave dự định liên hệ với nhà giao dịch và hoàn trả khoảng 600.000 USD phí thu được từ giao dịch. CoW Protocol cho biết chặn giao dịch sẽ loại bỏ quyền lựa chọn của người dùng, sẽ hoàn trả bất kỳ khoản phí nào gửi tới CoW DAO và sẽ xem xét các biện pháp bảo vệ UX. Sự cố đã thúc đẩy bình luận trong ngành gọi đó là “bài học”, nhấn mạnh những rủi ro tồn tại của DeFi: thực hiện các lệnh thị trường rất lớn có thể gây trượt giá thảm khốc, phơi bày thanh khoản yếu trên các sàn cụ thể và đòi hỏi các biện pháp bảo vệ UX mạnh hơn mà không làm suy yếu định tuyến permissionless. Các điểm chính: lệnh 50 triệu USDT, định tuyến qua CoW Swap, ~99% tác động giá, nhận 324 AAVE, ~600.000 USD phí sẽ được hoàn trả, giao diện có cảnh báo và yêu cầu xác nhận thủ công.
Bearish
Ngắn hạn: Sự cố làm nổi bật rủi ro thực thi cực độ đối với AAVE nói riêng. Một lệnh mua thị trường rất lớn duy nhất không tìm được thanh khoản đã gây trượt giá thảm khốc và thực tế bán tháo cung ở mức giá vô cùng bất lợi; kết quả đó có thể làm xói mòn niềm tin của nhà giao dịch và thúc đẩy bán tháo ngắn hạn hoặc giảm nhu cầu mua AAVE khi các bên tham gia thị trường đánh giá lại độ sâu thanh khoản. Việc hoàn tiền và các thông cáo báo chí từ Aave/CoW có thể hạn chế tổn hại về uy tín, nhưng sẽ có áp lực bán ngay lập tức và biến động quanh AAVE khi nhà cung cấp thanh khoản và nhà giao dịch phản ứng. Dài hạn: Sự kiện này thiên về vấn đề trải nghiệm người dùng và cấu trúc thanh khoản hơn là vấn đề nền tảng của token. Nếu Aave và CoW triển khai các rào chắn rõ ràng hơn (cảnh báo thêm, giới hạn cứng cho việc thực thi quét đơn lẻ, chặn giao dịch tùy chọn cho báo giá cực đoan) và các bên thị trường thích nghi bằng cách dùng lệnh giới hạn hoặc chia nhỏ lệnh lớn, tác động tiêu cực lên giá sẽ phai mờ. Tuy nhiên, bằng chứng dai dẳng về thanh khoản kém trên các tuyến chính có thể làm giảm sức hấp dẫn của nhà đầu tư tổ chức và khiến phí rủi ro thanh khoản của AAVE bị đè nén. Nhìn chung, dự kiến áp lực giảm ngắn hạn đối với AAVE do tín hiệu từ giao dịch và khả năng bị bán cưỡng bức; tác động dài hạn trung tính đến tiêu cực nhưng có thể kiểm soát nếu các cải tiến về giao thức và định tuyến khôi phục niềm tin.