交易者5,000萬USDT市價單遭遇約99%滑點 — 只收到324 AAVE
一名交易員於3月12日透過Aave的網頁/流動介面執行了一筆5,000萬USDT的AAVE市價買入，並在接受一則明確的極端滑點警示後僅收到了324 AAVE。該訂單經由CoW Swap的拍賣式解算器路由；Aave團隊表示介面顯示了清楚的價格影響提示並要求手機確認，且路由按設計運作。由於訂單遠超所選路徑的可用流動性，執行導致約99%價格影響。分析顯示拍賣比簽署的訂單提供了少量溢價，且用戶在執行市價單時設置了1.21%的滑點容忍度。Aave Labs行政總裁Stani Kulechov及工程師正調查外部流動性來源為何返回極為不利的報價。Aave計劃聯絡該交易員並退還約60萬美元的交易收費。CoW Protocol表示阻止交易會剝奪用戶選擇，他們會退回任何發給CoW DAO的費用，並會檢討用戶體驗的防護措施。事件引發業界評論稱為「一個教訓時刻」，強調DeFi持續存在的風險：執行非常大的市價單可能觸發災難性滑點，揭露某些交易場所的薄弱流動性，並需要在不破壞無許可路由的情況下強化用戶體驗防護。要點：5,000萬USDT訂單，經CoW Swap路由，約99%價格影響，收取324 AAVE，約60萬美元費用將退還，介面發出警告並需手動確認。
Bearish
短期：事件突顯出AAVE具體的極端執行風險。一次未能找到流動性的超大市價買單造成災難性滑點，實質上以極為不利的價格拋售供應；此結果可能侵蝕交易者信心，並在市場參與者重新評估流動性深度時引致短期拋售或對AAVE的買盤興趣下降。Aave/CoW 的退款及公關或可減輕聲譽損害，但當流動性供應者與交易者作出反應時，AAVE 周邊即時的價格壓力與波動性很可能出現。長期：該事件較屬於用戶體驗與流動性結構問題，而非代幣基本面問題。若 Aave 與 CoW 推行更清晰的保護措施（額外警示、對單次掃單執行設硬性上限、對極端報價可選的交易阻擋）並且市場參與者透過使用限價單或拆分大單作出調整，負面價格影響應會消退。然而，若主要路徑上持續出現流動性不足的證據，可能削弱機構參與意願，並令 AAVE 的流動性溢價長期受壓。整體而言，因該筆交易所傳遞的訊號及潛在的被迫拋售，短期內預料對 AAVE 形成看跌壓力；長期影響介乎中性至負面，但若協議與路由改進能恢復信心，則可受控。