a16z Crypto 支持 Babylon 透過 Trustless BTCVaults 讓原生 BTC 作為抵押
a16z Crypto 向 Babylon 投資了 1,500 萬美元，該項目正由高需求的比特幣質押服務轉型為以原生 BTC 抵押品為核心的鏈上金融。Babylon 由史丹福教授 David Tse 與 Fisher Yu 創辦，此前曾吸引逾 20 億美元的 TVL，並與 BitGo、Kraken 等託管方與交易所建立合作。團隊正在構建 Trustless BTCVaults，這是一種基於密碼學的設計（使用 witness encryption 和 garbled circuits），將鏈上執行與比特幣交易掛鉤，讓 BTC 能在無需包裹、橋接或託管方的情況下作為可驗證的鏈上抵押品。2025 年 12 月初，Babylon 與 Aave 宣布計劃進行 Aave V4 整合：一個以比特幣支持的「Spoke」，用以實現對原生 BTC 的借貸，目標於 2026 年 4 月左右上線。a16z 將此輪融資視為一項賭注，旨在解鎖估計超過 1.4 兆美元的閒置比特幣以用於 DeFi 場景——借貸、穩定幣、永續合約及其他資本高效的原語——同時保留比特幣基礎層的安全性。對交易員而言，若無信任的原生抵押品獲得採用，此舉意味著鏈上 BTC 流動性及合成信用產品有望增長；相較於包裹 BTC 模型，它可能降低對手方與結算風險，並逐步擴大 BTC 作為 DeFi 抵押品的需求。
Bullish
這則消息對 BTC 有利，因為它推進了可提升比特幣作為原生抵押品的鏈上需求的基礎設施。無信任（trustless）的 BTCVaults 以及計劃中的 Aave V4 整合，減低了與 wrapped‑BTC 解決方案相關的交易對手及結算風險；這種結構性改善令 BTC 在借貸、穩定幣及其他 DeFi 產品中的可用性提升。短期內，市場反應可能較為冷淡 — 技術整合與採用時間表（目標 ~2026 年 4 月）意味著具體資金流效果需數月時間才會顯現。然而，a16z 的資金支持及 Babylon 先前在機構端的滲透，增加了產品被廣泛採用的概率。在中至長期，原生 BTC 抵押品的更廣泛使用可能釋放出長期持有者的大量 BTC 流動性，提升借貸需求與 BTC 的使用效用，並有可能支撐上升的價格壓力。可能會削弱這一樂觀觀點的風險包括：trustless 設計上的技術或安全挫折、合作夥伴整合速度比預期慢，或針對 BTC 支持的 DeFi 原語的監管行動。