קרן הקריפטו של a16z בגובה 2.2 מיליארד דולר תומכת ב-stablecoins, טוקניזציה ו-perpetuals
Andreessen Horowitz (a16z) השיקה קרן קריפטו חדשה בגובה 2.2 מיליארד דולר בהובלת כריס דיקסון, עם עלי יחיה, גיא וולט ואדי לזארין כשותפים כלליים. בהשוואה לקרן של a16z מ‑2022 בסך 4.5 מיליארד דולר, הקרן החדשה קטנה יותר, מה שמרמז על פרופיל סיכון זהיר יותר.
קרן הקריפטו של a16z מתמקדת בתחומים עם ביקוש יציב יותר והתאמת מוצר‑שוק ברורה יותר, כולל סטייבל‑קוינים, נכסים ממומשים כטוקנים (ייצוג פיננסי על ה‑on‑chain) וחוזי פרפצואלים (נגזרים בעלי נזילות גבוהה). המאמר מציג זאת כהסטה מהשקעות מונחות‑נראטיב במחזור הקודם, מושפעת מקריסת TerraUSD (UST) ומשבר הנזילות/אמון של FTX.
נזכר גם שמשקיעים בוחרים פחות פרוייקטים אפילו בתוך קטגוריות תחרותיות, בעוד שמסגרת רגולטורית גלובלית משופרת עשויה לתמוך בפריסות בסגנון מוסדי. עבור סוחרים, המסקנה המרכזית היא שההון מסתובב לעבר "מסילות" בעלות תנודתיות נמוכה יותר ( settlement באמצעות סטייבל‑קוינים), תשתיות שוק מתו̀קנות ונזילות פרפס — מה שעלול לתמוך בפעילות בנישות אלה, אך אינו מהווה זרז מובהק לעליית מחיר קצר‑טווח של אף טוקן יחיד.
Neutral
החדשה הזאת חיובית באופן כללי למבנה השוק, אך אינה טריגר ישיר ומובטח למחיר של אף מטבע ספציפי.
קצר טווח: קרן הקריפטו של a16z בגודל 2.2 מיליארד דולר ומנדט יותר של "execution-first" יכולים לשפר את התחושה כלפי Rails של סטייבלקוינים וזירות נגזרים נזילות. עם זאת, המאמר אינו מבטיח ביקוש מיידי לטוקנים, והוא מדגיש מעבר שלאחר UST/FTX לכמות פחותה של הימורים שנבחרו טוב יותר—בדרך כלל פחות פרצי לעומת סבבים שמונעים על ידי הנרטיב.
ארוך טווח: סטייבלקוינים, נכסים מותאמים-טוקן וחוזי פרפטואל מתאימים לצרכי מסחר בסגנון מוסדי (סליקה, Rails מפוקחות/אמינות ונזילות עמוקה). התקדמות רגולטורית מתמשכת יכולה להפחית עוד מכשולים ולתמוך בפעילות מתמשכת בכל הקטגוריות הללו.
השפעה נטו על המחיר: תומכת בנושאי נפח מסחר/נזילות, אך ניטרלית לגבי עליית ערך של טוקן יחיד מכיוון שסיבוב הון מעדיף "תשתית ושימוש" על פני פאמפ רחב היקף.