Stablecoin yang dipatok ke rubel A7A5 memindahkan lebih dari $100 miliar untuk menghindari sanksi, kata Elliptic
Perusahaan forensik kripto Elliptic melaporkan bahwa stablecoin yang dipatok ke rubel, A7A5 — terkait dengan pihak lawan Rusia — memproses lebih dari $100 miliar dalam transfer on-chain selama sekitar satu tahun dan digunakan untuk menghindari sanksi internasional. Diluncurkan pada awal 2025, A7A5 berfungsi terutama sebagai jembatan dari rubel ke USDT (Tether) di berbagai chain publik seperti Ethereum dan Tron, memungkinkan aktor yang disanksi memindahkan nilai ke pasar kripto sambil mengurangi paparan terhadap dompet yang rentan dibekukan oleh negara Barat. Aktivitas berpusat pada sejumlah kecil venue, termasuk bursa yang berbasis di Kirgistan dan infrastruktur terkait proyek, menunjukkan token ini berfungsi sebagai alat penyelesaian transaksi daripada adopsi ritel yang luas. Volume mencapai puncak mendekati $1,5 miliar per hari sebelum turun menjadi sekitar $500 juta setelah pertengahan 2025. Sanksi AS pada Agustus 2025, tindakan kepatuhan bursa (misalnya Uniswap menambahkan A7A5 ke daftar blok token), dan laporan deposit USDT yang dibekukan yang dilacak ke dompet terkait A7A5 secara signifikan mengurangi likuiditas dan kegunaan. UE secara resmi mensanksi A7A5 pada 23 Oktober 2025. Elliptic menyoroti bahwa stablecoin non-USD dapat dirancang untuk memfasilitasi perdagangan yang disanksi, tetapi penegakan hukum dan kontrol bursa dapat secara material mengganggu sistem semacam itu. Pedagang harus mengharapkan peningkatan pengawasan regulasi, potensi delisting, tekanan likuiditas yang dipicu kepatuhan pada instrumen terkait rubel, dan meningkatnya risiko lawan transaksi saat memperdagangkan pasangan yang terkait dengan A7A5 atau token serupa.
Bearish
Berita ini bersifat bearish bagi ekosistem token yang terkait dengan A7A5 dan bagi stablecoin yang dipatok ke rubel secara lebih luas. Penggunaan A7A5 dalam volume besar untuk menghindari sanksi memicu sanksi AS dan UE serta tindakan kepatuhan dari bursa yang secara material mengurangi likuiditas dan kegunaan. Bagi pedagang, ini berarti risiko delisting yang meningkat, setoran dibekukan, dan penguapan likuiditas yang cepat pada pasangan perdagangan yang terdampak (terutama jalur USDT/A7A5 dan pasangan terkait rubel). Dampak jangka pendek: tekanan harga tajam dan volatilitas saat venue dan pembuat pasar menarik likuiditas dan pihak lawan mengurangi risiko. Jangka menengah hingga panjang: biaya kepatuhan yang persisten, akses pasar yang berkurang untuk instrumen terkait rubel, dan pengawasan regulasi yang berkelanjutan yang akan membatasi utilitas yang sah dan memperketat spread. Sementara pasar stablecoin yang lebih luas (mis. USDT) mungkin tidak terganggu secara fundamental, setiap eksposur langsung atau rute melalui jalur terkait A7A5 menghadapi penurunan berkelanjutan sampai penegakan dan transparansi on/off ramp membaik.