تنظيم خزائن العملات المشفرة يثير خلافًا بين Aave وKamino وMorpho

لا يزال تنظيم خزائن العملات المشفرة في الولايات المتحدة غير محسوم، في وقت تحث فيه شركات التمويل اللامركزي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على عدم اعتبار مجرد تدخل البشر سبباً كافياً لإخضاعها لرقابة الأوراق المالية. وتقول Aave وKamino وVeda إنه لا ينبغي تصنيف الخزائن تلقائياً على أنها أوراق مالية ما دام المستخدمون يحتفظون بملكية أصولهم ويستطيعون سحبها؛ كما أن اتخاذ منسقي المخاطر أو المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) للقرارات لا يشكل بحد ذاته حفظاً للأصول أو إدارة استثمارية خاضعة للتنظيم. ويرون أيضاً أن قواعد الأوراق المالية تتطلب عموماً وجود مشروع استثماري مشترك أو جهة مُصدِرة محددة قانوناً. أما إطار العمل المنافس، الذي تدعمه Morpho وCrypto Council for Innovation، فيرى أن سيطرة المنسق على استراتيجية الاستثمار، مثل اختيار أسواق الإقراض، قد تشير إلى أن بعض الخزائن أوراق مالية. وتتفق المجموعات عموماً على أن تقديم المشورة لقاء أجر بشأن الأوراق المالية قد يظل خاضعاً لقانون مستشاري الاستثمار (Investment Advisers Act). وقد أقرت هيئة SEC بأن الخزائن تختلف فيما بينها، لكنها لم تحسم بعد كيفية تقييم السلطة التقديرية البشرية. واكتسب النقاش أهمية أكبر بعد أن أفادت التقارير بارتفاع الأصول المُدارة في خزائن العملات المشفرة بنسبة 61% خلال النصف الثاني من العام، من 7 مليارات إلى 11 مليار دولار. وقد يؤثر أي نهج تنظيمي مستقبلي في تصميم منتجات التمويل اللامركزي وتكاليف الامتثال وإمكانية وصول المستثمرين، لكن الملفات المقدمة لا تقر قاعدة جديدة.