Kryptoholvien sääntely jakaa Aaven, Kaminon ja Morphon
Yhdysvaltojen kryptoholvien sääntely on yhä ratkaisematta, ja DeFi-yritykset kehottavat SEC:tä olemaan pitämättä pelkkää ihmisen osallistumista perusteena arvopaperivalvonnalle. Aaven, Kaminon ja Vedan mukaan holveja ei pitäisi automaattisesti luokitella arvopapereiksi, jos käyttäjät säilyttävät omaisuutensa omistajuuden ja voivat nostaa varansa. Riskikuraattorien tai DAO-organisaatioiden tekemät päätökset eivät itsessään merkitse säilytyspalvelua tai säänneltyä sijoitustenhoitoa. Ne katsovat myös, että arvopaperisääntely edellyttää yleensä laissa määriteltyä yhteistä sijoitusyritystä tai liikkeeseenlaskijaa. Morphon ja Crypto Council for Innovationin tukemassa kilpailevassa mallissa kuraattorin määräysvalta sijoitusstrategiaan — esimerkiksi lainamarkkinoiden valintaan — voi viitata siihen, että jotkin holvit ovat arvopapereita. Ryhmät ovat laajalti yhtä mieltä siitä, että arvopapereihin liittyvästä maksullisesta neuvonnasta voi edelleen seurata Investment Advisers Act -lain soveltaminen. SEC on tunnustanut holvien olevan erilaisia, mutta ei ole ratkaissut, miten ihmisen harkintavaltaa tulisi arvioida. Keskustelu on saanut lisää painoarvoa, kun kryptoholvien hallinnoitavien varojen on raportoitu kasvaneen vuoden jälkipuoliskolla 61 prosenttia, 7 miljardista 11 miljardiin dollariin. Mahdollinen tuleva sääntelylinja voi vaikuttaa DeFi-tuotteiden suunnitteluun, sääntöjen noudattamisesta aiheutuviin kustannuksiin ja sijoittajien pääsyyn markkinoille, vaikka asiakirjoissa ei aseteta uutta sääntöä.
Neutral
Toimitetut asiakirjat korostavat sääntelyyn liittyvää epävarmuutta sen sijaan, että niissä ilmoitettaisiin SEC:n sitovasta päätöksestä. Kummassakaan yhteenvedossa ei mainita suoraa muutosta AAVE:n, KMNO:n tai MORPHO:n perustekijöissä tai kysynnässä. Lyhyellä aikavälillä kauppiaat saattavat reagoida otsikoihin DeFi-tokeneiden heilahteluna, etenkin jos he odottavat tiukempien sääntöjen nostavan vaatimustenmukaisuuskustannuksia tai rajoittavan pääsyä hallinnoituihin holveihin. Vastakkaiset lausunnot ja SEC:n toteamus holvien eroista jättävät kuitenkin lopputuloksen avoimeksi, mikä rajoittaa perusteita pitkäkestoiselle, tietynsuuntaiselle liikkeelle. Pidemmällä aikavälillä selkeämmät säännöt voisivat vahvistaa luottamusta määrittelemällä vaatimustenmukaiset holvirakenteet tai heikentää sektorin näkymiä, jos ne rajoittavat kuraattorien hallinnoimia tuotteita. Ennen SEC:n virallista toimenpidettä tai protokollien toimintaan kohdistuvaa mitattavaa vaikutusta mainittujen tokenien todennäköinen hintavaikutus on neutraali.