Регулирование криптовалютных хранилищ разделило Aave, Kamino и Morpho

Регулирование криптовалютных хранилищ в США остаётся нерешённым вопросом: компании из сферы DeFi призывают SEC не считать одно лишь участие людей основанием для надзора в сфере ценных бумаг. Aave, Kamino и Veda утверждают, что хранилища не следует автоматически классифицировать как ценные бумаги, если пользователи сохраняют право собственности на свои активы и могут вывести их; решения риск-кураторов или DAO сами по себе не означают ни кастодиальное хранение, ни регулируемое управление инвестициями. Они также считают, что законодательство о ценных бумагах обычно требует наличия юридически определённого общего инвестиционного предприятия или эмитента. Альтернативный подход, который поддерживают Morpho и Crypto Council for Innovation, предполагает, что контроль куратора над инвестиционной стратегией — например, выбор рынков кредитования — может указывать на то, что некоторые хранилища являются ценными бумагами. Группы в целом согласны, что платные консультации по вопросам ценных бумаг всё ещё могут подпадать под действие Investment Advisers Act. SEC признала, что хранилища различаются, но пока не определила, как следует оценивать усмотрение людей. Дискуссия приобрела особую значимость после сообщений о том, что во втором полугодии активы криптовалютных хранилищ под управлением выросли на 61% — с 7 до 11 млрд долларов. Любой будущий подход к регулированию может повлиять на разработку продуктов DeFi, расходы на соблюдение требований и доступ инвесторов, хотя представленные документы не устанавливают нового правила.