Regleringen av kryptovalv splittrar Aave, Kamino och Morpho

Regleringen av kryptovalv i USA är fortfarande olöst, samtidigt som DeFi-företag uppmanar SEC att inte betrakta enbart mänsklig inblandning som grund för värdepapperstillsyn. Aave, Kamino och Veda säger att valv inte automatiskt bör klassificeras som värdepapper när användarna behåller äganderätten till sina tillgångar och kan ta ut dem. Att riskkuratorer eller DAO:er fattar beslut innebär inte i sig att de har förvaring av tillgångar eller bedriver reglerad investeringsförvaltning. De hävdar också att värdepappersregler i allmänhet kräver en juridiskt definierad gemensam investeringsverksamhet eller emittent. Ett konkurrerande ramverk, som stöds av Morpho och Crypto Council for Innovation, menar att kuratorers kontroll över investeringsstrategin – exempelvis valet av utlåningsmarknader – kan tyda på att vissa valv är värdepapper. Grupperna är i stort sett överens om att betald rådgivning som gäller värdepapper fortfarande kan omfattas av Investment Advisers Act. SEC har medgett att valv skiljer sig åt, men har inte klargjort hur mänskligt handlingsutrymme ska bedömas. Debatten har blivit mer betydelsefull eftersom de förvaltade tillgångarna i kryptovalv enligt uppgift ökade med 61 procent under andra halvåret, från 7 till 11 miljarder dollar. Ett framtida regelverk kan påverka utformningen av DeFi-produkter, efterlevnadskostnader och investerares tillgång till dem, men inlagorna innebär inte att någon ny regel har införts.