Регулювання криптовалютних сховищ розділило Aave, Kamino та Morpho
Регулювання криптовалютних сховищ у США залишається невирішеним, а компанії DeFi закликають SEC не вважати саму лише участь людей підставою для нагляду у сфері цінних паперів. Aave, Kamino і Veda стверджують, що сховища не слід автоматично класифікувати як цінні папери, якщо користувачі зберігають право власності на свої активи та можуть їх вивести. Рішення кураторів ризиків або DAO самі по собі не означають зберігання активів чи регульоване управління інвестиціями. Вони також наголошують, що законодавство про цінні папери зазвичай вимагає юридично визначеного спільного інвестиційного підприємства або емітента. Конкуруючий підхід, який підтримують Morpho і Crypto Council for Innovation, передбачає, що контроль куратора над інвестиційною стратегією — наприклад, вибором ринків кредитування — може свідчити про те, що деякі сховища є цінними паперами. Загалом групи погоджуються, що платні консультації щодо цінних паперів і далі можуть підпадати під дію Investment Advisers Act. SEC визнала, що сховища відрізняються одне від одного, але ще не визначила, як оцінювати свободу розсуду людей. Дискусія набула більшого значення після повідомлень про те, що активи криптовалютних сховищ під управлінням у другому півріччі зросли на 61% — із 7 до 11 млрд доларів. Будь-який майбутній підхід до регулювання може вплинути на розробку продуктів DeFi, витрати на дотримання вимог і доступ інвесторів, хоча подані документи не встановлюють нового правила.
Neutral
Подані документи висвітлюють невизначеність регулювання, а не оголошують про обов’язкове для виконання рішення SEC; жоден із двох оглядів не вказує на пряму зміну фундаментальних показників чи попиту на AAVE, KMNO або MORPHO. У короткостроковій перспективі трейдери можуть реагувати на заголовки волатильністю токенів, пов’язаних із DeFi, особливо якщо очікують, що суворіші правила підвищать витрати на дотримання вимог або обмежать доступ до керованих сховищ. Однак протилежні подання та визнання SEC того, що сховища відрізняються, залишають результат невизначеним і обмежують підстави для стійкого руху в певному напрямку. У довгостроковій перспективі чіткіші правила можуть зміцнити довіру, визначивши структури сховищ, що відповідають вимогам, або негативно вплинути на сектор, якщо вони обмежать продукти під керуванням кураторів. До офіційних дій SEC або появи вимірюваного впливу на діяльність протоколів імовірний вплив на ціни згаданих токенів є нейтральним.