加密貨幣金庫監管令 Aave、Kamino 和 Morpho 出現分歧
美國對加密貨幣金庫的監管仍未有定案。DeFi 公司敦促 SEC，不要單憑有人參與便將其視為證券監管的理由。Aave、Kamino 和 Veda 表示，只要用戶仍擁有資產並可提取，金庫就不應自動被歸類為證券。風險策劃者或 DAO 作出決策，本身並不等同於保管資產或受監管的投資管理。他們亦指出，證券法一般要求存在法律上界定的共同投資企業或發行人。由 Morpho 和 Crypto Council for Innovation 支持的另一套框架則認為，策劃者若能控制投資策略，例如選擇借貸市場，可能表明某些金庫屬於證券。各方大致同意，涉及證券的收費諮詢仍可能受《投資顧問法》規管。SEC 承認不同金庫各有差異，但尚未確定應如何評估人的酌情決定權。據報，加密貨幣金庫的管理資產在下半年增加 61%，由 70 億美元升至 110 億美元，令這場辯論更具重要性。最終採取的監管方式或會影響 DeFi 產品設計、合規成本及投資者的參與機會，但相關申報文件並未訂立新規則。
Neutral
相關文件突顯的是監管不確定性，而非宣布 SEC 作出具約束力的決定；兩份摘要亦都沒有指出 AAVE、KMNO 或 MORPHO 的基本因素或需求出現直接變化。短期內，交易者可能因新聞標題而買賣 DeFi 相關代幣，令價格波動，尤其是當他們預期更嚴格的規則會增加合規成本，或限制使用受管理金庫的途徑。不過，互相對立的提交意見，以及 SEC 承認不同金庫之間存在差異，令結果仍未明朗，因此持續單向價格走勢的理據有限。長遠而言，更清晰的規則可能透過界定合規的金庫架構來增強信心；若限制由策展人主導的產品，則可能對業界造成壓力。在 SEC 採取正式行動或協議活動受到可量度的影響之前，所提及代幣的價格影響預計屬中性。