加密貨幣金庫監管讓 Aave、Kamino 和 Morpho 出現分歧
美國對加密貨幣金庫的監管仍未定案。DeFi 公司敦促 SEC，不要僅因有人參與，就將其視為證券監管的理由。Aave、Kamino 和 Veda 表示，只要使用者仍擁有資產並能提領，金庫就不應自動被歸類為證券。風險策展人或 DAO 作出決策，本身並不等同於資產保管或受監管的投資管理。他們也指出，證券法通常要求存在法律上界定的共同投資企業或發行人。由 Morpho 和 Crypto Council for Innovation 支持的另一套架構則認為，策展人若能掌控投資策略，例如選擇放款市場，可能表示某些金庫屬於證券。各方大致同意，涉及證券的付費建議仍可能受《投資顧問法》規範。SEC 承認各個金庫有所不同，但尚未釐清應如何評估人的裁量權。據報，加密貨幣金庫的管理資產在下半年增加 61%，從 70 億美元升至 110 億美元，使這場辯論更加重要。最終採取的監管方式可能影響 DeFi 產品設計、法規遵循成本及投資人的使用機會，但相關申報文件並未制定新規則。
Neutral
相關文件凸顯的是監管不確定性，而非宣布 SEC 作出具約束力的決定；兩份摘要也都沒有指出 AAVE、KMNO 或 MORPHO 的基本面或需求出現直接變化。短期內，交易者可能因新聞標題而買賣 DeFi 相關代幣，造成價格波動，尤其是當他們預期更嚴格的規則會提高合規成本，或限制使用受管理金庫的管道。不過，彼此相反的提交意見，以及 SEC 承認不同金庫之間存在差異，使結果仍未明朗，因此持續單向價格走勢的依據有限。長期而言，更明確的規則可能透過界定合規的金庫架構來提升信心；若限制由策展人主導的產品，則可能對產業造成壓力。在 SEC 採取正式行動或協議活動受到可衡量的影響之前，所提及代幣的價格影響預期為中性。