Aave abaisse à 92 % le seuil de taux de l’USDT, tandis que son utilisation augmente
Le 21 octobre 2026, Aave a abaissé de 94 % à 92 % le point de rupture (« kink ») de l’utilisation de l’USDT sur son marché Ethereum V3 Core, à la suite d’une recommandation de la société spécialisée dans les risques DeFi LlamaRisk. Cette modification fait augmenter plus rapidement le coût des emprunts d’USDT sur Aave dès que le taux d’utilisation atteint un niveau plus bas. À 94 % d’utilisation, la nouvelle courbe indique un APR d’emprunt de 7 %, contre 4,5 % avec les anciens paramètres. Les taux passent de 4,5 % au point de rupture de 92 % à 14,5 % lorsque l’utilisation est maximale.
Une mise à jour ultérieure a relevé un taux d’utilisation d’environ 94,3 % fin octobre, un APY variable sur les emprunts de 7,70 % et un APY sur les dépôts de 6,50 %. Un instantané antérieur, daté du 23 octobre, faisait état d’environ 391,4 millions d’USDT de liquidités disponibles, d’un APR d’emprunt d’environ 4,23 % et d’un APR de liquidité des dépôts de 3,29 %. Cela illustre la manière dont les taux et les conditions de liquidité peuvent évoluer au fil du temps. LlamaRisk estimait que le point de rupture abaissé pourrait laisser environ 57,8 millions d’USDT supplémentaires non empruntés, en guise de réserve pour les retraits. Il ne s’agit pas de liquidités garanties : les retraits dépendent toujours des liquidités disponibles. Les nouveaux paramètres s’appliquent aux intérêts accumulés après la modification, et non à ceux déjà accumulés. Les traders devraient surveiller l’utilisation de l’USDT sur Aave, les taux d’emprunt et les rendements des dépôts comme indicateurs de tensions sur la liquidité.
Neutral
La modification ajuste principalement les incitations à l’emprunt et la gestion de la liquidité au sein d’Aave ; elle ne modifie pas directement l’ancrage du USDT au dollar ni son offre. Des coûts d’emprunt plus élevés lorsque le taux d’utilisation est important peuvent décourager les emprunts supplémentaires et contribuer à préserver la liquidité nécessaire aux retraits, ce qui pourrait renforcer la confiance dans la stabilité du marché du USDT. Toutefois, le coussin estimé de 57,8 millions de USDT ne constitue pas une réserve de liquidités garantie, et un taux d’utilisation supérieur au nouveau point de rupture signale une pression au sein du pool de prêts. À court terme, les traders pourraient surveiller de nouvelles hausses des taux, des retraits ou des signes indiquant que le USDT s’échange à un cours qui s’écarte de son ancrage. À plus long terme, la courbe révisée pourrait aider à gérer le risque de liquidité, mais son effet sur le prix du USDT dépend davantage de la demande globale de stablecoins et des conditions du marché. Dans l’ensemble, l’effet sur le prix du USDT lui-même est neutre.