អ្នកបង្កើត Aave ស្នើផ្តល់ចំណេញខ្ញែរ្នៅក្រៅប្រព័ន្ធដើម្បីផ្លាស់ប្តូរពិន្ទុចំណូលរបស់ Labs ទៅឱ្យអ្នកកាន់ AAVE

Published: 2026-01-03 06:03:53 UTC | blocktempo.com

អ្នក-Founder Aave Stani Kulechov បានស្នើផែនការ “ចែកចាយប្រាក់ចំណេញក្រៅប្រូតូកុល” ដើម្បីដោះស្រាយជម្លៀសគ្រប់គ្រង បន្ទាប់ពីមានការចោទប្រកាន់ថា Aave Labs គឺក្លាយជាអ្នករក្សាតម្លៃសេវា frontend និងចំណូលពីផលិតផលថ្មី។ ផែនការនេះនឹងចែកចាយចំណូលពីផលិតផលក្រៅប្រូតូកុលមានមាឌប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ ដែលបានបង្កើតឡើងដោយ Aave Labs —ជាពិសេសសេវាកម្មធនាគារសម្រាប់អង្គភាពធនធានពិភពលោកជាក់ស្តែង (RWA), ការឲ្យកម្ចីសម្រាប់ស្ថាប័ន និងកម្មវិធីហិរញ្ញវត្ថុខ្ពស់សម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់— ទៅអ្នកកាន់ស្លាក AAVE ក្នុងខណៈដែល Aave Labs នៅតែរក្សាការគ្រប់គ្រងផលិតផល។ ការប្រកាសនេះមកក្រោយការបរាជ័យនៃយុទ្ធនាការមួយមុននេះក្នុងការធ្វើឱ្យ Aave Labs ជាក្រុមហ៊ុនកូន DAO ដោយសារមានការព្រួយបារម្ភអំពីភាពស្មុគស្មាញផ្នែកច្បាប់ ភាពឆាប់រហ័សក្នុងប្រតិបត្តិការ និងឥទ្ធិពលរបស់អ្នកបង្កើត; ការទិញ AAVE របស់ Kulechov មុនការបោះឆ្នោត បានធ្វើឱ្យការពិភាក្សាអំពីការកែមជំនួសកាន់តែខ្លាំង។ ផែនការនឹងត្រូវបានតាមដោយចលនាការគ្រប់គ្រងផ្លូវការ ដែលនឹងកំណត់ថាអ្វីគឺ “ចំណូលក្រៅប្រូតូកុល”, គ្រប់គ្រងការចែកចាយចំណូល និងស្តង់ដាររាយការណ៍ និងការត្រួតពិនិត្យ។ បរិបទលើខ្សែដំណើរ (on‑chain): TVL របស់ Aave ឈានជិត $33B; ផលិតផលស្មានថាផលចំណេញ 1% និងភាគរយចែកចាយចំណូល 30% អាចបង្កើតបានប្រហែល $100M/ឆ្នាំសម្រាប់ចែកចាយ —ការគណនានេះត្រូវបានអានជាមួយការឡើងប្រហែល ~10% នៃតម្លៃ AAVE ទៅជាស្ថិតនៅ ~$165 ក្នុងរយៈពេល 24 ម៉ោងបន្ទាប់ពីការប្រកាស។ អត្ថបទប្រៀបធៀប 3 គំរូ DeFi សម្រាប់ចាប់យកហិរញ្ញវត្ថុនៅក្រៅប្រូតូកុល (ចែករំលែកផលចំណេញរបស់ Aave, buyback/burn របស់ MakerDAO, និងចាប់ veCRV/រង្វាន់បន្លំរបស់ Curve) និងសម្គាល់ពីការសម្រាលគោលនយោបាយគ្រប់គ្រងនៅសហរដ្ឋអាមេរិកក្រោយឆ្នាំ2025 ដែលអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យការអនុវត្តចំពោះរចនាសម្ព័ន្ធចែកចាយចំណូលទាំងនេះ។ ការយកចិត្តទុកដាក់សម្រាប់ពាណិជ្ជករ: តាមដានអត្ថបទផ្លូវការនៃកំណត់ត្រាការគ្រប់គ្រង, និយមន័យពិតប្រាកដ និងការត្រួតពិនិត្យនៃ “ចំណូលក្រៅប្រូតូកុល”, លំនាំការបោះឆ្នោតលើខ្សែ (រួមទាំងអាកប្បកម្មបោះឆ្នោតរបស់អ្នកបង្កើត), និងការប្រកាសពី Aave Labs អំពីផលិតផលដែលបង្កើតចំណូល។ ប្រសិនបើអនុវត្តន៍បាន និងមានជំនឿបាន ការផ្លាស់ប្តូរនេះអាចបញ្ជាក់អោយ AAVE ជាសម្ភារៈដែលភ្ជាប់ទៅនឹងហិរញ្ញវត្ថុចរន្ត —បណ្តាលឱ្យសំណុំគោលការណ៍កំណត់តម្លៃត្រូវបានរឹតត្បិត (គិតទស្សនៈដូច P/E) និងបង្រួមទំហំទារការទាមទារពីអ្នកកាន់ដែលស្វែងរកលទ្ធផល។

Bullish

សំណើនេះផ្លាស់ប្តូរព профильសេដ្ឋកិច្ចរបស់ AAVE ទៅរកទ្រព្យសកម្មដែលពាក់ព័ន្ធនឹងហូរប្រាក់ដោយសន្យាការចែកចាយពីផលិតផលក្រៅ‑ប្រព័ន្ធដែលមានវត្ថុចំណេញខ្ពស់។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ការប្រកាសបានប៉ះពាល់ជាមួយការកើនតម្លៃស្ទើរតែ ~10% ខណៈដែលអ្នកជួញដូរ បានគិតតម្លៃផលចំណេញទៀងទាត់ដែលអាចមាន និងបានចាត់ថ្នាក់ AAVE ពីកាតាបណ៍គ្រប់គ្រង/រំពឹងទុកជាផ្នែកតែមួយទៅជាឧបករណ៍ផ្តល់ផលចំណេញ។ ក្នុងរយៈមធ្យមទៅវែង ការកំណត់យ៉ាងទុកចិត្ត ការគណនេយ្យបង្ហាញបរិយាប័ន្ន និងការចែកចាយដែលបានត្រួតពិនិត្យដោយអ្នកវិភាគ នឹងបង្កើនការទាមទារ token ពីអ្នកវិនិយោគស្វែងរកផលចំណេញ និងកូដហ៊ុនដែលអនុវត្តការវាយតម្លៃស្ទីលចំណូល (ដូចជា PE)។ ទោះជាយ៉ាងណា, គ្រោះថ្នាក់ក្នុងការអនុវត្ត ការកកស្ទះក្នុងការគ្រប់គ្រង ថាមពលឆ្នោតរបស់អ្នកបង្កើត និងភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកនីតិរដ្ឋស្ដីពីការចែកចាយប្រាក់ចំណេញអាចបន្ថយពន្លឿនឡើង ឬបង្កការវ្រាលវាយ; ប៉ុន្តែបើសំណើផ្លូវការមានភាពច្បាស់លាស់ និងហូរប្រាក់ចំណូលដែលបានត្រួតពិនិត្យចាប់ផ្តើម ផលប៉ះពាល់សុទ្ធលើតម្លៃ AAVE មានទំនុកចិត្តថានឹងមានទិសលើកឡើង ដោយសារហូរប្រាក់បង្កើតការទាមទារដែលនៅរយៈពេលវែង និងប្រព័ន្ធវាយតម្លៃដែលច្បាស់ល្អប្រសើរឡើង។