ผู้ก่อตั้ง Aave เสนอกลไกแบ่งปันกำไรนอกโปรโตคอลเพื่อเปลี่ยนรายได้ของ Labs ไปยังผู้ถือ AAVE

ผู้ก่อตั้ง Aave, Stani Kulechov, เสนอแผน “แบ่งรายได้นอกโปรโตคอล” เพื่อแก้ข้อพิพาทด้านการกำกับดูแล หลังมีข้อกล่าวหาว่า Aave Labs ยึดค่าธรรมเนียม frontend และรายได้จากผลิตภัณฑ์ใหม่ แผนดังกล่าวจะกระจายรายได้จากผลิตภัณฑ์นอกโปรโตคอลที่มีกำไรสูงซึ่งพัฒนาโดย Aave Labs —โดยเฉพาะบริการสินทรัพย์โลกจริงสำหรับสถาบัน (RWA), การให้ยืมสำหรับสถาบัน และแอพการเงินสำหรับผู้บริโภค— ให้แก่ผู้ถือโทเค็น AAVE ขณะที่ยังคงให้ Aave Labs ควบคุมผลิตภัณฑ์ ประกาศนี้มีขึ้นหลังข้อเสนอก่อนหน้าที่จะทำให้ Aave Labs เป็นบริษัทย่อย DAO ล้มเหลว เนื่องจากกังวลเรื่องความซับซ้อนทางกฎหมาย ความคล่องตัวในการปฏิบัติงาน และอิทธิพลของผู้ก่อตั้ง; การซื้อ AAVE ของ Kulechov ก่อนการลงคะแนนยิ่งทำให้การถกเถียงเรื่องความรวมศูนย์ร้อนแรงขึ้น ข้อเสนอนี้จะตามมาด้วยมติการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการที่จะกำหนดว่าอะไรนับเป็น “รายได้นอกโปรโตคอล”, กลไกการแบ่งรายได้, มาตรฐานการรายงานและการตรวจสอบ บริบท on‑chain: TVL ของ Aave อยู่ใกล้ 33 พันล้านดอลลาร์; ผลิตภัณฑ์สมมติที่ให้ผลตอบแทน 1% โดยมีการแบ่งรายได้ 30% สามารถสร้างได้ประมาณ 100 ล้าน$/ปีเพื่อแจกจ่าย —การคำนวณนี้ถูกอ้างพร้อมกับการขึ้นของราคา AAVE ประมาณ ~10% เป็นราวๆ $165 ภายใน 24 ชั่วโมงหลังประกาศ บทความเปรียบเทียบ 3 แบบธุรกิจ DeFi สำหรับการจับกระแสเงินสดนอกโปรโตคอล (การแบ่งกำไรของ Aave, การซื้อคืน/เผาของ MakerDAO, การจับ veCRV/สินบนของ Curve) และสังเกตนโยบายกำกับดูแลของสหรัฐฯ ที่ผ่อนคลายหลังปี 2025 ซึ่งอาจลดความเสี่ยงการบังคับใช้สำหรับโครงสร้างการแบ่งรายได้ดังกล่าว ข้อสังเกตสำหรับเทรดเดอร์: ติดตามข้อความข้อเสนอการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการ, คำนิยามที่ชัดเจนและการตรวจสอบของ “รายได้นอกโปรโตคอล”, รูปแบบการลงคะแนนบนเชน (รวมถึงพฤติกรรมการลงคะแนนของผู้ก่อตั้ง), และประกาศของ Aave Labs เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้ หากนำไปใช้และน่าเชื่อถือ การเปลี่ยนแปลงอาจนิยามใหม่ AAVE เป็นสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับกระแสเงินสด —ทำให้กรอบการประเมินเข้มข้นขึ้น (แนวคิดแบบ P/E) และเพิ่มความต้องการจากผู้ถือที่มองหาผลตอบแทน