Người sáng lập Aave đề xuất chia sẻ lợi nhuận ngoài giao thức để điều hướng doanh thu Labs tới người nắm giữ AAVE
Người sáng lập Aave, Stani Kulechov, đề xuất kế hoạch “chia sẻ doanh thu ngoài giao thức” để giải quyết tranh chấp quản trị sau khi bị cáo buộc rằng Aave Labs giữ phí frontend và doanh thu từ các sản phẩm mới. Kế hoạch sẽ phân phối doanh thu từ các sản phẩm ngoài giao thức, biên lợi nhuận cao do Aave Labs phát triển —đáng chú ý là dịch vụ tài sản thực thế giới (RWA) cho tổ chức, cho vay cho tổ chức và ứng dụng tài chính tiêu dùng— cho những người nắm giữ token AAVE trong khi vẫn để Aave Labs giữ quyền kiểm soát sản phẩm. Thông báo được đưa ra sau khi một đề xuất trước đó nhằm chính thức hoá Aave Labs thành công ty con DAO thất bại do lo ngại về phức tạp pháp lý, tính linh hoạt vận hành và ảnh hưởng của nhà sáng lập; việc Kulechov mua AAVE trước cuộc bỏ phiếu làm nóng cuộc tranh luận về tập trung quyền lực. Đề xuất sẽ được theo bằng một động tác quản trị chính thức xác định thế nào là “doanh thu ngoài giao thức”, cơ chế chia doanh thu, tiêu chuẩn báo cáo và kiểm toán. Bối cảnh on‑chain: TVL của Aave gần $33 tỷ; một sản phẩm giả định sinh 1% với tỷ lệ chia doanh thu 30% có thể tạo khoảng $100M/năm để phân phối —tính toán này được trích dẫn cùng với mức tăng ~10% của AAVE lên khoảng $165 trong 24 giờ sau thông báo. Bài viết so sánh ba mô hình DeFi trong việc thu dòng tiền off‑protocol (chia lợi nhuận của Aave, buyback/burn của MakerDAO, và thu bribe/veCRV của Curve) và lưu ý chính sách điều tiết Mỹ nới lỏng sau 2025 có thể giảm rủi ro thực thi đối với các cấu trúc chia doanh thu như vậy. Ghi nhớ cho nhà giao dịch: theo dõi văn bản đề xuất quản trị chính thức, định nghĩa và kiểm toán “doanh thu ngoài giao thức” một cách chính xác, mô hình bỏ phiếu on‑chain (bao gồm hành vi bỏ phiếu của nhà sáng lập), và các thông báo của Aave Labs về sản phẩm tạo doanh thu. Nếu được thực thi và đáng tin, thay đổi có thể tái định hình AAVE như tài sản liên kết dòng tiền —thắt chặt khung định giá (suy nghĩ theo kiểu P/E) và gia tăng nhu cầu từ người nắm giữ tìm kiếm lợi suất.
Bullish
Đề xuất chuyển hồ sơ kinh tế của AAVE theo hướng một tài sản liên kết với dòng tiền bằng việc hứa phân phối từ các sản phẩm ngoài giao thức có biên lợi nhuận cao. Ngắn hạn, thông báo đã trùng với mức tăng giá khoảng 10% khi các nhà giao dịch định giá tiềm năng thu nhập định kỳ và tái phân loại AAVE từ mã thông báo thuần quản trị/đầu cơ sang công cụ sinh lợi. Trung đến dài hạn, định nghĩa đáng tin cậy, kế toán minh bạch và các khoản phân phối được kiểm toán sẽ làm tăng nhu cầu token từ nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập và các quỹ áp dụng mô hình định giá theo thu nhập (tương tự P/E). Tuy nhiên, rủi ro thực thi, ma sát quản trị, ảnh hưởng bỏ phiếu của người sáng lập và bất định pháp lý xung quanh phân phối lợi nhuận có thể làm giảm đà hoặc gây biến động; nhưng nếu đề xuất chính thức rõ ràng và các luồng doanh thu được kiểm toán bắt đầu, hiệu ứng ròng đối với giá AAVE có khả năng là tích cực vì các dòng tiền tạo ra nhu cầu bền vững và cơ chế định giá chặt chẽ hơn.