AfterDark ETF menargetkan keuntungan Bitcoin semalaman melalui futures dan ETF
Sebuah pengajuan SEC tanggal 9 Desember mengungkapkan Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF, produk terdaftar di AS yang akan memperdagangkan instrumen terkait Bitcoin hanya selama jam malam AS. Dana ini tidak akan memegang spot Bitcoin atau menggunakan kustodi on-chain; setidaknya 80% aset akan dialokasikan ke futures Bitcoin, ETF, ETP, dan opsi pada produk terdaftar tersebut, dengan sisa aset diizinkan ditempatkan di Treasury AS. Posisi dibuka setelah penutupan pasar AS dan ditutup tak lama setelah pembukaan hari berikutnya, di-reset setiap hari. Pengajuan tersebut mengutip riset Bespoke yang melakukan backtest iShares Bitcoin Trust (IBIT): membeli pada penutupan dan menjual pada pembukaan berikutnya sejak Januari 2024 akan menghasilkan 222%, sementara pendekatan hanya siang hari beli-pada-buka jual-pada-tutup akan rugi 40,5% — selisih kinerja ini yang ingin ditangkap strategi AfterDark. Proposal ini muncul di tengah lonjakan produk kripto yang tercatat di bursa AS (30+ ETF Bitcoin diluncurkan sejak Januari 2024) dan aliran yang sedang berlangsung ke spot ETH, SOL dan dana token lainnya. Saat publikasi BTC diperdagangkan di sekitar $92.320, turun sekitar 1% pada hari itu dan sekitar 12% selama sebulan sebelumnya. Bagi para pedagang, ETF ini menandakan inovasi produk yang dapat mengalihkan aliran ke kendaraan futures/ETF yang memanfaatkan pergerakan harga di luar jam, mengubah pola likuiditas intraday, dan meningkatkan kompleksitas dinamika aliran pesanan tanpa memperluas opsi kustodi spot.
Neutral
AfterDark ETF kemungkinan netral terhadap arah harga BTC secara keseluruhan. Dalam jangka pendek, ini bisa sedikit meningkatkan permintaan untuk futures tercatat dan produk ETF yang menangkap pergerakan semalaman, berpotensi meningkatkan likuiditas setelah jam pasar dan memperkuat pergerakan harga selama periode tersebut. Hal ini dapat menciptakan volatilitas intrahari yang lebih nyata dan menyebabkan rotasi arus dari dana yang melacak spot ke produk berbasis timing. Namun, dana ini tidak memegang BTC spot atau menggunakan kustodi on-chain dan mewakili strategi nishe yang berfokus pada timing; skala asetnya tidak pasti dan kecil kemungkinan mengubah permintaan spot agregat secara material segera. Dalam jangka panjang, produk ini menandakan terus berlanjutnya institusionalisasi dan diversifikasi produk dalam keuangan kripto, yang dapat mendukung kedalaman pasar dan akses investasi—tetapi tanpa pembelian spot langsung, dampaknya pada apresiasi harga BTC terbatas. Secara keseluruhan, faktor-faktor ini menunjuk pada efek struktural yang moderat pada likuiditas dan perilaku intrahari daripada kejutan harga yang jelas bullish atau bearish.