AfterDark ETF punta sui guadagni notturni di Bitcoin tramite futures ed ETF
Un deposito alla SEC del 9 dicembre rivela il Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF, un prodotto quotato negli Stati Uniti che negozierà strumenti legati al Bitcoin solo durante le ore notturne statunitensi. Il fondo non deterrà Bitcoin spot né utilizzerà custodia on-chain; almeno l'80% degli asset sarà allocato in futures su Bitcoin, ETF, ETP e opzioni su tali prodotti quotati, mentre il resto potrà essere investito in Titoli del Tesoro USA. Le posizioni vengono aperte dopo la chiusura del mercato USA e chiuse poco dopo l'apertura del giorno successivo, azzerandosi quotidianamente. Il deposito cita una ricerca di Bespoke che ha effettuato un backtest sull'iShares Bitcoin Trust (IBIT): comprare alla chiusura e vendere alla successiva apertura da gennaio 2024 avrebbe reso il 222%, mentre una strategia diurna di comprare all'apertura e vendere alla chiusura avrebbe perso il 40,5% — un divario di performance che la strategia AfterDark intende catturare. La proposta arriva in un periodo di forte crescita dei prodotti cripto quotati negli USA (oltre 30 ETF Bitcoin lanciati da gennaio 2024) e flussi continui verso fondi spot di token come ETH, SOL e altri. Al momento della pubblicazione BTC veniva scambiato vicino a 92.320$, in calo di circa l'1% nella giornata e di circa il 12% nell'ultimo mese. Per i trader, l'ETF indica un'innovazione di prodotto che potrebbe spostare i flussi verso veicoli futures/ETF che sfruttano i movimenti dei prezzi fuori orario, alterare i pattern di liquidità intraday e aumentare la complessità della dinamica degli ordini senza ampliare le opzioni di custodia spot.
Neutral
L'ETF AfterDark è probabilmente neutro per la direzione del prezzo del BTC nel complesso. A breve termine potrebbe aumentare moderatamente la domanda di futures quotati e prodotti ETF che catturano i movimenti notturni, potenzialmente incrementando la liquidità dopo l'orario e amplificando le variazioni di prezzo durante quei periodi. Ciò potrebbe generare una volatilità intraday più pronunciata e portare a una rotazione dei flussi dai fondi che seguono lo spot verso prodotti basati sul timing. Tuttavia, il fondo non detiene BTC spot né utilizza la custodia on-chain e rappresenta una strategia di nicchia focalizzata sul timing; la dimensione del suo patrimonio è incerta e è improbabile che modifichi materialmente la domanda spot aggregata immediatamente. Nel lungo termine, il prodotto segnala una continua istituzionalizzazione e diversificazione dei prodotti nella finanza cripto, il che può sostenere la profondità del mercato e l'accesso agli investimenti—ma senza acquisti spot diretti il suo impatto sull'apprezzamento del prezzo del BTC è limitato. Presi insieme, questi fattori indicano effetti strutturali modesti sulla liquidità e sul comportamento intraday piuttosto che uno scioccante aumento o diminuzione del prezzo.