AfterDark ETF menyasarkan keuntungan Bitcoin pada waktu malam melalui niaga hadapan dan ETF
Satu pemfailan SEC pada 9 Disember mendedahkan Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF, produk tersenarai AS yang akan berdagang instrumen berkaitan Bitcoin hanya semasa waktu malam AS. Dana ini tidak akan memegang spot Bitcoin atau menggunakan kustodi on-chain; sekurang-kurangnya 80% aset akan diperuntukkan kepada niaga hadapan Bitcoin, ETF, ETP dan opsyen ke atas produk tersenarai tersebut, dengan baki aset dibenarkan dalam Perbendaharaan AS. Kedudukan dibuka selepas penutupan pasaran AS dan ditutup tidak lama selepas pembukaan hari berikutnya, diset semula setiap hari. Pemfailan tersebut memetik penyelidikan Bespoke yang melakukan backtest iShares Bitcoin Trust (IBIT): membeli pada penutupan dan menjual pada pembukaan berikutnya sejak Januari 2024 akan memberikan pulangan 222%, manakala pendekatan hanya waktu siang beli-pada-buka jual-pada-tutup akan mengalami kerugian 40.5% — jurang prestasi ini yang strategi AfterDark berhasrat untuk tangkap. Cadangan ini tiba di tengah lonjakan produk kripto tersenarai di bursa AS (lebih 30 ETF Bitcoin dilancarkan sejak Januari 2024) dan aliran berterusan ke spot ETH, SOL dan dana token lain. Pada penerbitan BTC diniagakan berhampiran $92,320, turun kira-kira 1% pada hari itu dan kira-kira 12% sepanjang bulan sebelumnya. Bagi pedagang, ETF ini menandakan inovasi produk yang boleh mengalihkan aliran ke kenderaan niaga hadapan/ETF yang memanfaatkan pergerakan harga selepas waktu, mengubah corak kecairan intrahari, dan meningkatkan kerumitan dinamika aliran pesanan tanpa memperluas pilihan kustodi spot.
Neutral
AfterDark ETF mungkin neutral terhadap arah harga BTC secara keseluruhan. Dalam jangka pendek ia boleh sedikit meningkatkan permintaan untuk niaga hadapan yang tersenarai dan produk ETF yang menangkap pergerakan semalaman, yang berpotensi meningkatkan kecairan selepas waktu dagangan dan memperkuat pergerakan harga semasa tempoh tersebut. Ini boleh menghasilkan turun naik intrahari yang lebih ketara dan menyebabkan putaran aliran daripada dana pengesan spot ke produk berasaskan masa. Walau bagaimanapun, dana ini tidak memegang BTC spot atau menggunakan kustodi on-chain dan mewakili strategi khusus berfokus pada penentuan masa; skala asetnya tidak pasti dan tidak mungkin mengubah permintaan spot agregat secara material dengan segera. Dalam jangka masa panjang, produk ini menandakan penerusan penginstitusionalan dan kepelbagaian produk dalam kewangan kripto, yang mungkin menyokong kedalaman pasaran dan akses pelaburan—tetapi tanpa pembelian spot langsung, kesannya terhadap kenaikan harga BTC adalah terhad. Secara keseluruhan, faktor-faktor ini menunjukkan kesan struktur yang sederhana terhadap kecairan dan tingkah laku intrahari daripada kejutan harga yang jelas menaik atau menurun.