Quỹ ETF AfterDark nhắm đến lợi nhuận qua đêm của Bitcoin thông qua hợp đồng tương lai và ETF
Hồ sơ nộp lên SEC ngày 9 tháng 12 tiết lộ Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF, một sản phẩm niêm yết tại Mỹ sẽ giao dịch các công cụ liên kết với Bitcoin chỉ trong giờ qua đêm của Mỹ. Quỹ sẽ không nắm giữ Bitcoin giao ngay hay sử dụng lưu ký on-chain; ít nhất 80% tài sản sẽ được phân bổ vào hợp đồng tương lai Bitcoin, ETF, ETP và quyền chọn trên các sản phẩm niêm yết đó, phần còn lại được phép đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc Mỹ. Các vị thế được mở sau khi thị trường Mỹ đóng cửa và đóng ngay sau khi mở cửa ngày tiếp theo, được thiết lập lại hàng ngày. Hồ sơ trích dẫn nghiên cứu của Bespoke backtest iShares Bitcoin Trust (IBIT): mua vào lúc đóng cửa và bán vào lần mở cửa tiếp theo kể từ tháng 1/2024 sẽ mang lại 222%, trong khi chiến lược chỉ giao dịch ban ngày mua lúc mở và bán lúc đóng sẽ lỗ 40,5% — khoảng cách hiệu suất mà chiến lược AfterDark nhắm tới. Đề xuất này xuất hiện giữa thời điểm bùng nổ các sản phẩm tiền mã hóa niêm yết ở Mỹ (hơn 30 ETF Bitcoin ra mắt từ tháng 1/2024) và dòng vốn liên tục đổ vào các quỹ token spot như ETH, SOL và các token khác. Tại thời điểm xuất bản BTC giao dịch gần 92.320 USD, giảm khoảng 1% trong ngày và khoảng 12% trong tháng trước. Đối với nhà giao dịch, ETF báo hiệu đổi mới sản phẩm có thể chuyển dòng tiền sang các công cụ futures/ETF tận dụng biến động giá ngoài giờ, thay đổi mô hình thanh khoản trong ngày và làm tăng độ phức tạp của động lực luồng lệnh mà không mở rộng tùy chọn lưu ký spot.
Neutral
ETF AfterDark có khả năng trung lập đối với xu hướng giá BTC nói chung. Trong ngắn hạn nó có thể tăng nhẹ nhu cầu đối với hợp đồng tương lai niêm yết và các sản phẩm ETF nắm bắt các biến động qua đêm, có thể thúc đẩy thanh khoản sau giờ giao dịch và khuếch đại biến động giá trong những khoảng thời gian đó. Điều này có thể tạo ra biến động trong ngày rõ rệt hơn và dẫn đến luân chuyển dòng tiền từ các quỹ theo dõi spot sang các sản phẩm dựa trên thời điểm. Tuy nhiên, quỹ không nắm giữ BTC spot và không sử dụng lưu ký on-chain, và đại diện cho một chiến lược ngách tập trung vào timing; quy mô tài sản của nó không chắc chắn và khó có khả năng thay đổi đáng kể nhu cầu spot tổng thể ngay lập tức. Về lâu dài, sản phẩm này báo hiệu sự tiếp tục thể chế hóa và đa dạng hóa sản phẩm trong tài chính tiền điện tử, điều này có thể hỗ trợ độ sâu thị trường và khả năng tiếp cận đầu tư — nhưng không có mua spot trực tiếp thì tác động tới tăng giá BTC là có giới hạn. Tóm lại, các yếu tố này cho thấy tác động cấu trúc khiêm tốn đối với thanh khoản và hành vi trong ngày hơn là một cú sốc giá rõ ràng theo hướng tăng hoặc giảm.