Regels voor AI-verantwoording en stablecoins krijgen vorm
De verantwoordingsplicht rond AI en de regulering van stablecoins ontwikkelen zich in belangrijke markten, met mogelijke gevolgen voor cryptobedrijven en handelaren. De Raad voor Financiële Stabiliteit (FSB) heeft 12 vrijwillige praktijken gepubliceerd voor financiële instellingen die AI gebruiken. Daarbij ligt de nadruk op toezicht door het senior management, risicobeoordeling, gegevensbeheer, menselijk toezicht en monitoring gedurende de volledige levenscyclus van AI-systemen. De Hong Kong Monetary Authority heeft haar ART-kader ingevoerd. De Britse Financial Conduct Authority (FCA) heeft goede en slechte AI-praktijken belicht en richtsnoeren voorgesteld voor het beheer van operationele risico’s en risico’s op financiële criminaliteit in verband met DeFi door gereguleerde instellingen.
In de Verenigde Staten heeft het Office of the Comptroller of the Currency de definitieve regels voor de GENIUS Act uitgevaardigd. Deze wet treedt op 18 januari 2027 in werking. Uitgevers van betalingsstablecoins moeten reserves aanhouden, terugbetalingen honoreren en voldoen aan vereisten voor governance, risicobeheer, audits en rapportage. De regels maken niet duidelijk of tussenpersonen beloningen op stablecoins mogen aanbieden; de OCC zal dergelijke constructies per geval beoordelen.
Andere ontwikkelingen zijn onder meer de goedkeuring door Zwitserland van zijn eerste Bitcoin-ETF voor particuliere beleggers, een Frans voorstel voor belasting op swaps van crypto naar stablecoins en het plan van Zuid-Korea om stablecoins voor grensoverschrijdende betalingen onder valutatoezicht te brengen. Al met al worden de verantwoordingsplicht rond AI en de regelgeving aangescherpt, terwijl onzekerheid blijft bestaan over stablecoinbeloningen en naleving van DeFi-regels.
Neutral
Het nieuws is over het algemeen neutraal voor de cryptomarkten. Het kondigt geen onmiddellijke handelsbeperking of rechtstreekse verandering in het tokenaanbod aan. In plaats daarvan beschrijft het verschillende ontwikkelingen op het gebied van regelgeving met uiteenlopende gevolgen: duidelijkere regels kunnen op termijn het vertrouwen van institutionele partijen versterken, terwijl nieuwe nalevingsverplichtingen en onopgeloste beleidskwesties sommige bedrijfsmodellen kunnen belasten.
Op korte termijn richten handelaren zich mogelijk op de datum waarop de GENIUS Act van kracht wordt en op de beoordeling per geval door de OCC van beloningen voor stablecoins. Doordat een duidelijke uitspraak over die beloningen uitblijft, blijven beurzen en andere platforms in onzekerheid. Dat kan de verwachtingen rond de adoptie van stablecoins en de daarmee samenhangende inkomsten beïnvloeden. De voorgestelde Britse richtlijnen voor DeFi kunnen gereguleerde bedrijven eveneens tot voorzichtigheid aanzetten, al gelden ze voor bedrijven die met DeFi samenwerken en leggen ze niet rechtstreeks regels op aan elk protocol. De goedkeuring van een Bitcoin-ETF in Zwitserland is bescheiden positief voor gereguleerde toegang, maar het artikel geeft geen aanwijzing voor een onmiddellijk effect op de kapitaalstromen of prijzen.
Op langere termijn kunnen vereisten voor reserves, terugbetaling en governance het vertrouwen in gereguleerde stablecoins versterken en sommige operationele risico’s beperken. Aan de andere kant kunnen nalevingskosten, belastingvoorstellen en strenger toezicht op DeFi activiteiten verplaatsen tussen rechtsgebieden of naar minder gereguleerde platforms. Vergelijkbare aankondigingen over regelgeving hebben in het verleden vaak kortstondige volatiliteit veroorzaakt; blijvende gevolgen voor de markt hingen af van de uitvoering, de acceptatie en de kapitaalstromen. Handelaren doen er daarom goed aan de uitgifte en inwisseling van stablecoins, beloningsprogramma’s van beurzen, ETF-stromen, regelgevingsdocumenten en de algemene marktliquiditeit te volgen, in plaats van deze reeks beleidsupdates als een duidelijk richtingssignaal te beschouwen.