Kształtują się zasady odpowiedzialności za AI i regulacje dotyczące stablecoinów
Rozliczalność w zakresie sztucznej inteligencji i regulacje dotyczące stablecoinów rozwijają się na głównych rynkach, co może mieć konsekwencje dla firm kryptowalutowych i traderów. Rada Stabilności Finansowej (FSB) opublikowała 12 dobrowolnych praktyk dla instytucji finansowych korzystających ze sztucznej inteligencji. Podkreślono w nich nadzór kadry kierowniczej wyższego szczebla, ocenę ryzyka, zarządzanie danymi, nadzór człowieka oraz monitorowanie przez cały cykl życia systemu AI. Urząd Monetarny Hongkongu przedstawił ramy ART, a brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) wskazał dobre i złe praktyki dotyczące AI oraz zaproponował wytyczne dla regulowanych firm w zakresie zarządzania ryzykiem operacyjnym i ryzykiem przestępstw finansowych związanymi z DeFi.
W Stanach Zjednoczonych Urząd Kontrolera Waluty wydał ostateczne przepisy do ustawy GENIUS, która wejdzie w życie 18 stycznia 2027 r. Emitenci stablecoinów płatniczych będą musieli utrzymywać rezerwy, realizować wykupy oraz spełniać wymogi dotyczące ładu korporacyjnego, zarządzania ryzykiem, audytu i sprawozdawczości. Przepisy nie rozstrzygają, czy pośrednicy mogą oferować nagrody za stablecoiny; OCC będzie oceniać takie rozwiązania indywidualnie.
Do innych wydarzeń należą zatwierdzenie przez Szwajcarię pierwszego ETF-u bitcoinowego dla inwestorów detalicznych, propozycja Francji dotycząca podatku od wymiany kryptowalut na stablecoiny oraz plan Korei Południowej, by objąć stablecoiny używane w płatnościach transgranicznych nadzorem dewizowym. Ogólnie rzecz biorąc, wymogi dotyczące odpowiedzialności za AI i regulacje stają się coraz bardziej rygorystyczne, a niepewność wciąż dotyczy nagród za stablecoiny i zgodności DeFi z przepisami.
Neutral
Wiadomość jest ogólnie neutralna dla rynków kryptowalut. Nie zapowiada natychmiastowego ograniczenia handlu ani bezpośredniej zmiany podaży tokenów. Zamiast tego opisuje szereg zmian regulacyjnych o zróżnicowanych skutkach: jaśniejsze przepisy mogą z czasem wzmocnić zaufanie instytucji, natomiast nowe obowiązki w zakresie zgodności z przepisami oraz nierozstrzygnięte kwestie polityki regulacyjnej mogą negatywnie wpłynąć na niektóre modele biznesowe.
W krótkim terminie inwestorzy mogą skupić się na dacie wejścia w życie ustawy GENIUS Act oraz na indywidualnym podejściu OCC do nagród związanych ze stablecoinami. Brak jasnego rozstrzygnięcia w sprawie tych nagród oznacza niepewność dla giełd i innych platform, co może wpłynąć na oczekiwania dotyczące upowszechnienia stablecoinów i powiązanych z nimi przychodów. Proponowane przez Wielką Brytanię wytyczne dotyczące DeFi mogą również skłonić regulowane firmy do zachowania ostrożności, choć odnoszą się do firm współpracujących z DeFi i nie nakładają bezpośrednio zasad na każdy protokół. Zatwierdzenie ETF-u bitcoinowego w Szwajcarii to umiarkowanie pozytywny sygnał dla dostępu za pośrednictwem regulowanych instrumentów, ale artykuł nie wskazuje na natychmiastowy wpływ na przepływy kapitału ani ceny.
W dłuższej perspektywie wymogi dotyczące rezerw, wykupu i zarządzania mogą wzmocnić zaufanie do regulowanych stablecoinów i ograniczyć niektóre ryzyka operacyjne. Z drugiej strony koszty przestrzegania przepisów, propozycje podatkowe i bardziej rygorystyczny nadzór nad DeFi mogą przenosić aktywność między jurysdykcjami lub kierować ją na mniej regulowane platformy. Podobne komunikaty regulacyjne często powodowały w przeszłości krótkotrwałą zmienność, a ich trwały wpływ na rynek zależał od wdrożenia, skali przyjęcia i przepływów kapitałowych. Inwestorzy powinni zatem śledzić emisję i wykupy stablecoinów, programy nagród giełd, przepływy do ETF-ów, dokumenty składane organom regulacyjnym oraz ogólną płynność rynku, zamiast traktować ten zestaw aktualizacji polityki jako jednoznaczny sygnał kierunkowy.