Капитальные расходы Big Tech на ИИ превысили $650 млрд; рискованный трейд по биткоину под давлением
Отчёты крупных технологических компаний за 1-й квартал в целом превзошли ожидания, но агрессивные ориентиры по капитальным расходам на ИИ давят на настроение в секторе технологий и перетекают в крипторынок. Инвесторы сосредоточены на том, превратятся ли эти капзатраты на ИИ в измеримые доходы и маржу достаточно быстро.
Ключевые обновления: Amazon отчиталась о чистых продажах в $181,5 млрд (+17% г/г) и повысила прогноз продаж на 2-й квартал до $194–199 млрд. Доходы Microsoft выросли до $82,89 млрд (+18%), а её бизнес по ИИ масштабируется до $37 млрд в год (+123%). Выручка Meta составила $56,3 млрд (поддержана единовременной налоговой выгодой в $8 млрд), и компания подняла капитальные расходы на 2026 год до $125–145 млрд. Выручка Alphabet составила $109,9 млрд, продажи Google Cloud — около $20 млрд.
Основная тревога рынка — профиль расходов: оценивается, что капзатраты на ИИ у четырёх крупнейших в 2026 году превысят $650 млрд, и инвесторы опасаются, что амортизация и операционные расходы могут опередить монетизацию ИИ в краткосрочной перспективе. Это объясняет слабость некоторых технологических бумаг после закрытия торгов.
Для криптотрейдеров в статье отмечается более высокая корреляция между BTC и Nasdaq/«Magnificent 7». Если тревога по капзатратам на ИИ сохранится без сопутствующего ускорения доходов, сентимент по BTC и ETH может оставаться тяжёлым в мае. Краткосрочные каталитические факторы — дополнительные технологические отчёты и индекс PCE.
Итог: следите за разрывом между капзатратами на ИИ и генерированием прибыли — он может вызывать быстрые направленные движения BTC/ETH через ликвидность и аппетит к риску.
Bearish
Даже при превышении прогнозов по доходам последние руководящие оценки сильно смещены в сторону расходов. При оценке инвестиций в ИИ свыше 650 млрд долларов в 2026 году и с учетом опасений, что затраты (амортизация и операционные расходы) могут вырасти до появления монетизации ИИ, аппетит к риску в технологическом секторе может быстро уменьшиться. В статье связывают BTC с корреляцией Nasdaq/«Magnificent 7», что подразумевает, что BTC/ETH могут быть потянуты вниз через тот же канал ликвидности, когда инвесторы переоценивают ожидания роста.
Краткосрочно: слабость после закрытия и сохраняющаяся тревога по поводу капитальных затрат на ИИ могут поддерживать давление вниз в следующую сессию и на открытии в Азии. Долгосрочно: если крупные технологические компании в конечном счете продемонстрируют устойчивое расширение маржи в облаке/ИИ, это бремя может ослабнуть, но в краткосрочной перспективе несоответствие между capex на ИИ и прибылью является доминирующим фактором для трейдеров в данный момент.