การลงทุนด้าน AI ทำให้กระแสเงินสดของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ติดลบ
การใช้จ่ายลงทุนด้าน AI กำลังผลักดันให้บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯ หลายแห่งมีกระแสเงินสดอิสระติดลบ แม้จะมีผลกำไรแข็งแกร่งและธุรกิจเติบโต ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา Amazon สร้างเงินสดจากการดำเนินงานได้ 161.4 พันล้านดอลลาร์ แต่ใช้จ่าย 169 พันล้านดอลลาร์กับอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ 7.6 พันล้านดอลลาร์ บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์การใช้จ่ายลงทุนในปี 2026 เป็นประมาณ 220 พันล้านดอลลาร์ Meta รายงานกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสติดลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ อยู่ที่ติดลบ 2.12 พันล้านดอลลาร์ และวางแผนใช้จ่ายลงทุน 135–145 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ส่วน Oracle มีกระแสเงินสดอิสระติดลบ 23.7 พันล้านดอลลาร์ในปีงบการเงิน 2026 และพึ่งพาการระดมทุนผ่านหนี้และทุนเพื่อรองรับการลงทุนเพิ่มเติม Alphabet ก็มีกระแสเงินสดติดลบเช่นกัน ขณะที่ Microsoft ยังคงเป็นบวก แม้ส่วนเผื่อด้านกระแสเงินสดจะแคบเมื่อคำนึงถึงวิธีบันทึกบัญชีสัญญาเช่า
ความต้องการกำลังประมวลผลสำหรับ AI ยังคงแข็งแกร่ง โดย AWS และ Oracle รายงานยอดคำสั่งซื้อค้างส่งจำนวนมากและการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจคลาวด์ แต่คำสั่งซื้อที่ทำสัญญาไว้ไม่ได้หมายความว่าจะมีเงินสดเข้ามาแล้ว และผลตอบแทนขึ้นอยู่กับการส่งมอบศูนย์ข้อมูลได้ตรงเวลา รวมถึงการที่ลูกค้าสามารถสร้างมูลค่าจาก AI ได้มากพอที่จะจ่ายเงินต่อไป ขณะเดียวกัน หนี้ที่เพิ่มขึ้นและค่าเสื่อมราคาและค่าเช่าในอนาคตอาจกดดันกำไรและกระแสเงินสด สำหรับเทรดเดอร์ ประเด็นสำคัญคือความต้องการ AI จะเปลี่ยนเป็นรายได้ที่ยั่งยืนได้หรือไม่ ก่อนที่ต้นทุนด้านเงินทุนและโครงสร้างพื้นฐานจะพอกพูนขึ้น
Neutral
บทความนี้ไม่มีปัจจัยกระตุ้นตลาดคริปโตโดยตรง เพราะรายงานแนวโน้มการลงทุนและกระแสเงินสดของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ไม่ได้กล่าวถึงความเคลื่อนไหวของสินทรัพย์คริปโต กฎระเบียบ หรือการนำบล็อกเชนไปใช้ ดังนั้น ผลกระทบโดยตรงที่คาดว่าจะมีต่อการซื้อขายคริปโตและเสถียรภาพของตลาดจึงเป็นกลาง
อย่างไรก็ตาม อาจมีผลกระทบทางอ้อม หากนักลงทุนกังวลว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังเติบโตเร็วกว่าความต้องการของลูกค้า นักลงทุนอาจลดการลงทุนในเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงและสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ รวมถึงคริปโต ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นหรือภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้างอาจกดดันราคาคริปโตในระยะสั้น โดยเฉพาะหาก Bitcoin และโทเคนหลักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับหุ้นอยู่แล้ว ในทางกลับกัน หากมีหลักฐานว่าผู้ให้บริการคลาวด์สามารถเปลี่ยนคำสั่งซื้อด้าน AI ให้เป็นรายได้ประจำได้ ก็อาจช่วยหนุนความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงได้ เช่นเดียวกับเหตุการณ์ที่ผ่านมา ซึ่งการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือความกังวลเกี่ยวกับผลประกอบการของภาคเทคโนโลยีทำให้เกิดแรงขายในหลายตลาด ปฏิกิริยาครั้งนี้น่าจะขึ้นอยู่กับสภาพคล่องโดยรวม อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และความเชื่อมั่นในตลาดหุ้น ไม่ใช่ข่าวนี้เพียงอย่างเดียว ในระยะยาว บทความชี้ให้เห็นว่าผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI กำลังเผชิญบททดสอบ แต่ไม่ได้แสดงว่าปัจจัยพื้นฐานของคริปโตเปลี่ยนแปลงโดยตรง