Les craintes concernant les flux de trésorerie de l’IA et les risques liés aux taux de la Fed pèsent sur les marchés
Les inquiétudes concernant les flux de trésorerie liés à l’IA et le retour des anticipations de hausse des taux ont entraîné une séance marquée par l’aversion au risque sur les marchés américains. Le Nasdaq a reculé de 1,38 % après une chute de 12,64 % d’Alphabet, tandis que le S&P 500 a perdu 0,30 %. Les investisseurs se sont concentrés sur la hausse des coûts des infrastructures d’IA, la baisse du flux de trésorerie disponible et les risques d’endettement des grandes entreprises technologiques et des fournisseurs de cloud émergents. Le PIB américain a progressé à un rythme annualisé de 3,4 % au troisième trimestre, tandis que l’inflation sous-jacente mesurée par le PCE a atteint 3,1 % sur un an. Les marchés ont évalué à environ 75 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base des taux de la Fed en décembre. La dette publique américaine a également dépassé 100 % du PIB pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale. Ces tensions pourraient peser sur le marché des cryptomonnaies en réduisant l’appétit pour les actifs risqués et en resserrant les conditions financières. L’action Coinbase a chuté après une baisse de 35 % de son chiffre d’affaires sur un an, tandis que Strategy a déclaré détenir 848 517 BTC. Pour les traders de cryptomonnaies, les anticipations de taux, les tensions de financement dans le secteur technologique et la capacité du Bitcoin à résister en période d’aversion au risque sont des signaux importants à surveiller.
Bearish
Dans l’ensemble, le ton est baissier pour les cryptomonnaies à court terme. La forte croissance américaine et la persistance de l’inflation ont renforcé les anticipations d’une hausse des taux de la Fed, tandis qu’une dette publique supérieure à 100 % du PIB accentue les inquiétudes concernant la stabilité budgétaire et celle du marché obligataire. Des taux élevés plus longtemps peuvent renforcer le dollar, augmenter les coûts de financement et réduire la demande d’actifs spéculatifs, notamment de cryptomonnaies. Les ventes d’actions liées à l’IA et à la technologie témoignent également d’une moindre propension au risque. Le recul du chiffre d’affaires signalé par Coinbase pourrait ajouter une pression propre à l’entreprise, tandis que les importantes réserves de BTC de Strategy rendent son financement et l’évolution de son action toujours pertinents pour le sentiment autour du Bitcoin.
Des épisodes similaires de révision des anticipations vers une politique plus restrictive ont souvent provoqué une volatilité à court terme sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin et les jetons à bêta plus élevé sont exposés aux baisses des marchés actions et aux liquidations de positions à effet de levier. Toutefois, les effets ne vont pas dans un seul sens : une forte dégradation de la confiance dans la dette publique ou les monnaies peut ensuite soutenir la demande de Bitcoin en tant qu’actif alternatif. À long terme, l’orientation dépendra de la capacité de l’inflation à ralentir suffisamment pour permettre des baisses de taux, de la possibilité que les dépenses liées à l’IA génèrent des flux de trésorerie durables, ainsi que de la résilience de la demande de cryptomonnaies et des flux institutionnels. Les traders devraient suivre les anticipations concernant la Fed, les rendements des bons du Trésor, le dollar, les flux au comptant sur le Bitcoin et les niveaux d’effet de levier. Avant de négocier, il convient également de vérifier de manière indépendante les affirmations de l’article concernant les marchés.