Yapay zekânın nakit akışına ilişkin endişeler ve Fed faiz riskleri piyasaları baskılıyor
Yapay zekâ kaynaklı nakit akışı endişeleri ve faiz artırımı beklentilerinin yeniden güçlenmesi, ABD piyasalarında riskten kaçışın öne çıktığı bir seansa yol açtı. Alphabet’in %12,64 düşmesinin ardından Nasdaq %1,38 gerilerken S&P 500 %0,30 değer kaybetti. Yatırımcılar, yapay zekâ altyapı maliyetlerindeki artışa, serbest nakit akışındaki zayıflamaya ve büyük teknoloji şirketleriyle yeni bulut hizmeti sağlayıcılarının borç risklerine odaklandı. ABD GSYH’si üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış %3,4 oranında büyürken çekirdek PCE enflasyonu yıllık bazda %3,1’e ulaştı. Piyasalar, Fed’in aralık ayında faizleri 25 baz puan artırma olasılığını yaklaşık %75 olarak fiyatladı. ABD kamu borcu da İkinci Dünya Savaşı’ndan bu yana ilk kez GSYH’nin %100’ünü aştı. Bu baskılar, riskli varlıklara yönelik iştahı azaltıp finansal koşulları sıkılaştırarak kripto piyasasını olumsuz etkileyebilir. Coinbase’in geliri yıllık bazda %35 gerileyince hisseleri düştü; Strategy ise 848.517 BTC tuttuğunu bildirdi. Kripto yatırımcıları için faiz beklentileri, teknoloji sektöründeki finansman baskısı ve riskten kaçış dönemlerinde Bitcoin’in değerini koruyabilme kapasitesi izlenmesi gereken temel göstergeler.
Bearish
Genel görünüm, yakın vadede kripto varlıklar için düşüş yönünde. ABD’deki güçlü büyüme ve kalıcı enflasyon, Fed’in faiz artıracağına ilişkin beklentileri yükseltirken kamu borcunun GSYH’nin %100’ünü aşması mali istikrar ve tahvil piyasasının istikrarına yönelik kaygıları artırıyor. Faizlerin daha uzun süre yüksek kalması doları güçlendirebilir, finansman maliyetlerini yükseltebilir ve kripto paralar da dâhil olmak üzere spekülatif varlıklara olan talebi azaltabilir. Yapay zekâ ve teknoloji hisselerindeki satış dalgası da yatırımcıların risk alma isteğinin azaldığına işaret ediyor. Coinbase’in açıkladığı gelir düşüşü şirket üzerindeki kendine özgü baskıyı artırabilir; Strategy’nin elindeki büyük BTC miktarı ise şirketin finansman durumunu ve hisse performansını Bitcoin’e yönelik piyasa duyarlılığı açısından önemli kılıyor.
Para politikasının daha şahin fiyatlandığı benzer dönemler, kripto piyasasında çoğu zaman kısa vadeli oynaklığa yol açtı. Bitcoin ve betası daha yüksek token’lar, hisse senedi piyasalarındaki düşüşlere ve kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesine karşı savunmasız. Bununla birlikte, etki tek yönlü değil: Kamu borcuna veya para birimlerine duyulan güvende keskin bir bozulma, ilerleyen dönemde alternatif bir varlık olarak Bitcoin talebini destekleyebilir. Uzun vadeli yön; enflasyonun faiz indirimlerine imkân verecek ölçüde soğuyup soğumamasına, yapay zekâya yönelik harcamaların sürdürülebilir nakit akışları yaratıp yaratmamasına ve kripto talebiyle kurumsal fon akışlarının dayanıklılığını koruyup korumamasına bağlı olacak. Yatırımcılar Fed beklentilerini, Hazine tahvili getirilerini, doları, Bitcoin spot piyasasındaki fon akışlarını ve kaldıraç seviyelerini izlemeli; işlem yapmadan önce makaledeki piyasa iddialarını bağımsız olarak doğrulamalıdır.