Tekoälyn kaupallistaminen kasvaa; Anthropicin listautumisanti uhkaa likviditeettiä
Sijoittaja Qinbafrankin mukaan tekoälyn kaupallistaminen on saamassa vauhtia, kun viime vuonna datakeskuksiin, siruihin ja energiainfrastruktuuriin tehdyt suuret investoinnit alkavat tuottaa pilvipalvelutuloja. Yhdysvaltalaisten teknologiayhtiöiden investointimenot voivat nousta lähes 900 miljardiin dollariin vuonna 2026. Microsoft ilmoitti Azuren kasvaneen 48 prosenttia, ja Google Cloud kasvoi 103 prosenttia. Qinbafrankin mukaan tavallisten yritysten tilausten lisääntyminen — ei siis vain tekoälymallien kehittäjien tilausten — osoittaa kysynnän leviävän yrityskentällä.
Tekoälyn kaupallistamisen seuraava koetinkivi on, pystyykö pilvipalveluiden liikevaihto kasvamaan investointimenoja nopeammin ja parantamaan siten sijoitetun pääoman tuottoa. Keskeisiä riskejä ovat korkeat öljyn hinnat ja korot, jotka voivat pitää inflaation korkeana ja painaa arvostuksia, sekä pilvipalveluiden kasvun mahdollinen hidastuminen.
Qinbafrank varoittaa myös, että Anthropic-yhtiön mahdollinen listautumisanti voisi siirtää institutionaalisia varoja nykyisistä teknologia- ja tekoälysijoituksista listautumisannin merkintöihin. Sääntelyaikataulun perusteella hän arvioi sijoittajille suunnatun esittelykierroksen voivan alkaa noin 9. marraskuuta, mutta korostaa, ettei yhtiö ole vahvistanut päivämäärää. Kryptokauppiaille mahdollinen likviditeetin väheneminen voi rasittaa riskipitoisia sijoituskohteita. Haastattelussa nostetaan esiin myös makrotason likviditeetti ja kryptovaluuttojen rahoitus, mutta yksittäisiä tokeneita ei nimetä.
Bearish
Kryptomarkkinoiden signaali on varovaisen laskusuuntainen, pääasiassa siksi, että keskustelussa nostetaan esiin kaksi mahdollista riskinottohaluisia sijoituksia painavaa tekijää: energian hintojen ylläpitämä sitkeä inflaatio ja mahdollinen likviditeetin väheneminen Anthropic-yhtiön listautumisannin yhteydessä. Jos öljyn hinta pitää inflaation korkeana, markkinat saattavat hinnoitella korkojen pysyvän korkeammalla pidempään. Tämä voi kiristää rahoitusoloja, nostaa spekulatiivisiin omaisuuseriin sovellettavaa diskonttokorkoa ja vähentää halukkuutta vivutettuihin kryptopositioihin. Suuri listautumisanti voi lisätä lyhyen aikavälin painetta, jos instituutiot myyvät likvidejä omistuksiaan, kuten teknologia- ja muita momenttiin perustuvia sijoituksia, rahoittaakseen merkintänsä. Kryptoihin voi vaikuttaa laajempi salkkujen uudelleenpainotus ja riskinottohalukkuuden muutokset, vaikka artikkelissa ei mainita suoraan yksittäiseen tokeniin liittyvää katalyyttiä.
Vaikutus ei ole yksiselitteisen kielteinen. Tekoälypilvipalvelujen kasvavat tuotot ja niiden yleistyvä käyttöönotto yrityksissä voivat tukea kasvuodotuksia ja riskisentimenttiä, jos sijoittajat katsovat investointisyklin tuottavan todellisia tuloksia. Historiallisesti suuret listautumisannit ja mittavat uudet osakeannit ovat toisinaan johtaneet positioiden pienentämiseen ennen kaupankäynnin alkamista, minkä jälkeen markkinat ovat vakautuneet tai elpyneet, kun osakeallokaatioihin sidotut varat ovat vapautuneet. Vaikutus riippuu järjestelyn koosta, markkinaolosuhteista ja sijoittajien kysynnästä. Kryptosijoittajien kannattaa seurata öljyn hintoja ja joukkolainojen tuottoja, korko-odotuksia, markkinoiden yleistä likviditeettiä sekä riskipitoisiin omaisuuseriin suuntautuvia ja niistä pois virtaavia varoja. Lyhyellä aikavälillä listautumisannin valmistelut ja makrotalouden epävarmuus voivat lisätä heiluntaa ja painaa hintoja. Pidemmällä aikavälillä vaikutus riippuu enemmän siitä, hellittääkö inflaatio ja muuntuvatko tekoälyinvestoinnit kestäviksi tuloiksi ja tuottavuuden kasvuksi.